写在AI应用再次大幅下跌时

距离上次写同样的题目是在今年的二月六日，也是同样的题目，市场的情绪可能没有今天恐慌。

个人账户净值从年内最高点已经回撤31.86%，我个人感觉良好，没有什么很大的情绪波动，回撤20%-30%作为价值投资者来说，应该是家常便饭。作为深度价值投资者，不去追逐热点，不用羡慕一年十倍或者几十倍的股票。从认知角度讲，你没有这种认知这种收益本身就和你没有关系，不用总是马后炮的讲，我当时还买过早早就卖了或者我当时要是买了多好之类的话，这种思想只能给自己制造更多恐慌情绪；从哲学角度讲，你自身的福报还没有积累够，有因必有果，我们要做符合道的事情，顺势而为，砥砺前行。

AI应用这段时间还是继续不受市场待见，算力和储能还是最受市场喜爱的板块，因为市场的资金比较短视，要短期确定性最强的板块，毕竟AI应用大规模投资很多公司还没有很好的收益率，市场会偏见的认为这么高的AI投入回报率会怎么样？作为我们个人投资者，在大势面前，要有在不确定性里找确定性的能力。在AI时代信息差很快就会抹平，而认知差是很难被抹平的，一句“买股票就是买公司”说出了投资的大道，懂得人一秒就懂了，不懂的大概率也很难懂了。

AI应用公司里面，确实有很多很多在AI时代尤其是智能体迅速发酵的时代里，确定性还是差很多的，但是有极个别护城河非常强的公司，反而在AI时代护城河是指数级增长的，不要因为市场的偏见而蒙蔽了自己的双眼。

AI的底层逻辑就是数据，高质量的数据会让大模型的竞争力会持续增强，谁掌握核心的数据护城河就会持续变得更深。之前也讨论过AI替代传统软件的问题，AI只会让具有护城河的AI应用公司越来越强，而没有护城河或者护城河低公司被替代只是时间问题。当下市场对于AI应用公司的偏见一视同仁，现在的持续下跌已经和基本面没有什么太大的关系，完全是情绪在主导。

今天A股大盘跌破了4000点，其实看看个股的跌幅会更惨，价值投资者的锚永远是在公司的内在价值，低估买高估买是不变的核心。

对于AI应该我还是坚持自己的观点，大量算力基建的建设最终还是要反应到应用上面，应用的天花板才是最高的。当前的行情我认为没必要每天看盘了，有闲钱继续买，没有躺平。越是行情不好的时候，越要坚守自己的观点。有时候人是需要一定信仰的，有信仰会屏蔽很多市场的噪音，对事物的看法会多那么一份坚定。

最后只想说，现在的市场行情不必太悲观，相信持有核心竞争力不断向好的AI应用公司，在AI算力的加持下，天花板会越来越高，而不是SAAS替代的忧虑。决定 SaaS 客单价的核心，从来不是技术本身，而是AI应用公司能为客户创造的核心价值。AI Agent 只是放大了这个规律 —— 能创造增量价值的公司，定价权会越来越强；没有核心价值的公司，只会被淘汰。大树的根基越粗，向上的树枝就越茂盛。

静等花开！

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