民企高超声速技术突破驱动 卫星与导弹产业链主题投资机会深度解析
一、事件核心：民企硬核技术落地，引爆产业链关注度
2025年11月25日，四川凌空天行科技有限公司（以下简称“四川凌空”）通过官方微信公众号发布《驭空戟-1000高超声速导弹发布》公告，同步披露的演示视频显示，该款导弹具备三大核心性能优势：射程覆盖500-1300公里，飞行速度达5-7马赫，动力巡航时间长达360秒；同时集成自动目标识别、威胁规避等先进功能，采用陆基发射车部署模式，可精准打击海上移动平台及各类舰艇，填补了国内民企在高超声速武器领域的技术空白。
消息一经发布迅速引发市场热议，“中国民企自主研制超音速导弹”“民企‘手搓’高端武器”等话题持续霸屏网络，推动相关概念板块快速升温。11月27日下午，四川凌空相关负责人进一步披露关键信息：“驭空戟-1000”项目由北京凌空天行科技有限公司（以下简称“北京凌空”）牵头，联合四川凌空等多个子公司协同研发，目前导弹基本型已实现量产，搭载人工智能决策与集群协同能力的智能型产品正处于攻坚研制阶段，技术成熟度与产业化进程超市场预期。
资本市场随即给出强烈反应。11月28日开盘后，核心概念股通宇通讯（002792）直接一字封板，带动板块情绪快速发酵；短短14分钟内，乾照光电、普天科技、雷科防务等关联个股相继涨停，资金抢筹迹象明显。与此同时，受板块联动效应影响，卫星ETF盘中一度大涨超2%，天宜新材等产业链相关公司近期股价亦呈现强势运行态势，一场由民企技术突破驱动的主题投资热潮正式拉开帷幕。
二、标的梳理：七大核心概念股全解析，股权与业务双主线清晰
经梳理A股市场相关标的，“凌空天行”概念板块核心标的共7只，均通过股权持股或业务合作形式与北京凌空建立深度绑定关系，具体如下：
（一）核心股权关联标的
1. 通宇通讯（002792）：当前市值125亿元，作为板块绝对龙头，公司以1亿元现金出资投资北京凌空，虽未公开具体持股比例，但考虑到该笔投资发生于企业发展关键阶段，且C轮融资后北京凌空估值已实现大幅攀升，预计该笔投资对应的持股比例具备一定规模，是直接受益于北京凌空技术转化与产业化的核心标的。
2. 歌华有线（600037）：市值107亿元，通过参股基金实现间接持股。公司持有北京歌华丝路金桥投资基金33.2667%份额，而该基金直接持有北京凌空3.6627%股权，折算后歌华有线对北京凌空的间接持股比例约为1.18%，是股权链条清晰的核心受益标的之一。
3. 市北高新（600604）：市值111.3亿元，通过多层基金持股参与产业链。公司参股上海火山石一期股权投资合伙企业12.8863%份额，该基金持有北京凌空4.2054%股权，经折算后市北高新对北京凌空的间接持股比例约为0.54%，依托股权投资布局分享产业发展红利。
（二）深度业务合作标的
4. 天宜新材（688033）：市值38.2亿元，与北京凌空建立长期战略合作关系。2021年10月，公司控股子公司北京天仁道和新材料有限公司与北京凌空签署战略合作协议，双方在新材料应用、产品研发等领域开展深度协同，业务绑定紧密性较高。
5. 并行科技（920493）：市值82亿元，为北京凌空核心供应商。据公司招股书披露，北京凌空系其2021年度第一大客户，当年实现超算云服务、超算云系统集成销售额1311.92万元，在核心技术研发支撑方面具备不可替代的作用。
6. 中天火箭（003009）：市值92亿元，聚焦零部件配套环节。公司为凌空天行提供部分火箭组件配套设备，深度参与产业链上游零部件供应体系，是技术落地的直接配套受益标的。
7. 国盛智科（688558）：市值40亿元，曾参与产业链合资布局。2024年8月，公司公告拟与北京凌空、嘉友国际（603871）等多方合资设立盛友行科技发展（江苏）有限公司，虽该合资公司已于2025年7月30日注销，但公司与北京凌空的合作基础依然存在，后续合作预期具备想象空间。
三、企业背景：技术积淀深厚，产业化进程持续加速
作为本次事件的核心主体，北京凌空及其全资子公司四川凌空并非突然崛起的“技术黑马”，而是长期深耕高超声速技术领域的创新型企业，其发展轨迹呈现出“技术迭代-产品落地-政策认可”的清晰脉络：
（一）技术研发持续突破，产品矩阵不断丰富
- 2024年10月，四川凌空宣布“云行”系列超音速飞机验证机试飞成功，该系列产品飞行速度达4马赫，标志着公司在超音速飞行器领域实现关键突破；
- 2024年12月，公司“筋斗云”高速冲压发动机试飞成功，该发动机推力超400公斤，可在20公里以上高空实现4倍音速飞行，为高超声速装备研发奠定核心动力基础；
- 2025年初，四川凌空发布下一代超音速飞机验证机“窜天石猴”，计划于2026年首飞，其巡航速度接近5000公里/小时，公司相关负责人明确表示“超音速客机正在突破与回归”，展现出向民用航空领域延伸的战略意图；
- 2025年3月，在2025先进制造业发展论坛·成都站上，公司研发总工程师披露技术创新亮点：“云行”超音速客机采用不锈钢替代特种钢+模块化设计方案，成功将生产周期缩短30%，为产业化规模化生产提供了技术支撑。
（二）政策层面获得认可，发展环境持续优化
2025年11月下旬，四川日报报道显示，四川省委书记、省人大常委会主任王晓晖专程赴四川凌空调研，实地观看飞行器产品展示，详细了解企业生产经营、研发创新等情况。省级主要领导的调研指导，既体现了地方政府对民营企业参与先进制造业、突破关键核心技术的高度重视，也为企业后续在政策支持、资源对接等方面创造了良好条件，进一步夯实了企业发展的政策基础。
股权结构方面，四川凌空由北京凌空100%持股，形成了“北京总部牵头研发+四川子公司落地生产”的协同发展格局，股权架构清晰，决策效率较高，为技术转化与产业化推进提供了坚实的治理保障。
四、产业链影响：主题投资扩散，卫星与导弹产业链迎共振机遇
（一）直接拉动核心概念股估值修复
本次“驭空戟-1000”导弹量产消息的落地，验证了北京凌空在高超声速技术领域的研发实力与产业化能力，打破了市场对民营企业参与高端武器装备领域的认知边界。核心概念股作为产业链直接受益方，其估值逻辑将从“概念炒作”向“业绩兑现预期”切换，尤其是通宇通讯等直接持股标的，有望凭借股权增值与业务协同双重红利，实现估值与业绩的双重提升。
（二）带动卫星与导弹产业链整体走强
高超声速武器的研发与应用，离不开卫星导航、通信、遥感等配套技术的支撑，而导弹本身的研发生产也将拉动上游材料、零部件、精密制造等环节的需求。本次事件不仅聚焦于“凌空天行”相关直接标的，更将辐射整个卫星与导弹产业链：
- 卫星产业链方面，卫星导航用于高超声速武器的精准定位，卫星通信保障指挥链路畅通，相关标的有望受益于技术应用场景的拓展；
- 导弹产业链方面，上游的特种材料、精密零部件、发动机组件，中游的总装测试，下游的武器系统集成等环节，均将迎来需求端的结构性增长，产业链整体景气度有望持续提升。
（三）民参军主题关注度提升
在国家鼓励民营企业参与国防科技创新、推动军民融合深度发展的政策背景下，四川凌空的技术突破与产业化落地，为“民参军”主题提供了优质的标杆案例。未来，具备核心技术实力、能够突破关键领域“卡脖子”难题的民营企业，有望获得更多政策支持与市场认可，民参军主题有望成为后续资本市场的持续热点，相关细分领域的优质标的值得长期关注。
五、投资展望：把握主题投资窗口期，聚焦核心标的与产业链延伸机会
短期来看，“凌空天行”相关标的受益于事件催化与资金追捧，主题投资行情有望持续演绎，核心标的的估值修复空间值得期待。中长期来看，高超声速技术作为国防科技领域的核心赛道之一，具备广阔的发展前景，而卫星与导弹产业链作为国家战略新兴产业，受益于国防投入增加与技术迭代升级，行业景气度将维持高位。
投资建议方面，可从两条主线布局：一是聚焦“凌空天行”核心概念股，重点关注股权绑定紧密、业务协同性高的通宇通讯、歌华有线、天宜新材等标的；二是挖掘产业链延伸机会，关注卫星导航、通信、特种材料、精密制造等细分领域的优质标的，把握主题投资向产业链纵深扩散的投资机会。
风险提示：技术研发不及预期风险、产业化进程受阻风险、市场情绪波动导致股价回调风险、相关标的业务关联度不及预期风险等。