风范股份（601700.SH）深度投资研报
报告日期：2025年12月9日
分析师：李景晟
核心观点：风范股份作为国内高压输电铁塔领域的龙头企业，正依托特高压、海上风电、商业航天三大高景气赛道的产业红利，完成传统业务的迭代升级与新业务的突破性布局。公司在特高压领域的技术壁垒与订单优势构筑了业绩基本盘，海上风电钢结构与航天特种装备业务成功打开第二增长曲线，叠加内部管理效率的持续优化，未来业绩增长兼具确定性与弹性，首次覆盖给予“增持”评级。
一、公司概况：输电装备龙头跨界突围，多业务矩阵成型
风范股份2002年成立，2011年于上交所主板上市，是国内为数不多具备110kV至1000kV全电压等级输电线路铁塔及变电构支架生产资质的企业，总部坐落于江苏省常熟市。
公司核心业务已形成“传统主业压舱+新兴业务增量”的多元格局：传统业务聚焦高压、超高压及特高压输电装备，产品深度参与“西电东送”“北电南送”等国家级