打扫干净屋子再请客

今天收盘，看着满屏关于商业航天板块的监管函和利空讨论

我只想说倒履相迎。

大多数人看K线，只看到了“压制”；但我看背后的激励机制，看到的是一场精心策划的“清场”。

不谈虚的，我们用最硬核的逻辑，拆解一下为什么我现在不仅不慌，反而建议大家缓慢建仓。

宏观博弈：为什么现在要“压”？

很多人不懂，国家既然喊着要发展商业航天，为什么又要让市场完成自我净化？

这里有一个典型的“激励相容”局。

2026年，注定是中国民营火箭资产证券化的元年。蓝箭航天（LandSpace）已经在IPO检查了，星际荣耀（i-Space）的双曲线三号也箭在弦上。这意味着，“正规军”马上就要上桌吃饭了。

如果你是监管层，你最怕什么？ 你最怕的不是行业不火，而是太火——火到资金都在炒作那些做纺织的、做房地产的“伪航天概念股”。如果让这帮缺乏核心技术支撑的边缘标的鸡犬升天，把市场里的钱都卷跑了，等到真正的蓝箭、星际荣耀上市时，市场已经是一地鸡毛，谁来给这些大国重器提供研发资金？

所以，现在的“压”，本质上是“扫屋待客”。 让资金从单纯的概念博弈，回归到硬核科技的价值发现，把泡沫挤干，腾出干净的流动性和心理空间，监管层在引导市场回归理性，迎接真正的客人。

结论很简单： 下跌不是为了毁灭，是为了保融资。现在的每一次回调，都是在给未来的优质硬科技企业的资产证券化创造良好的市场环境。

标的筛选：寻找“不对称”机会

既然大方向是“迎客”，我们作为散户，怎么在客人进门前，先占个好位置？

这里的逻辑必须逆人性。别去追那些名字好听的，要去翻翻谁的每一个毛孔都渗透进了火箭的图纸里。

我的筛选器有两个核心逻辑：

卡位（不可替代）： 没了你，火箭飞不起来，或者成本降不下来。

容错（安全垫）： 就算火箭炸了，你还有别的饭碗，不至于饿死。

基于这两个逻辑，我构建了一个“进攻+防守”的哑铃型组合：

进攻之矛：$斯瑞新材(SH688102)$ —— “带资进组”的亲儿子

如果你只把它当成做铜合金的，那你就输在起跑线上了。

在商业航天里，斯瑞新材有两个身份：

身份A（面子）： 核心供应商。它做的是液体火箭发动机推力室的内壁。火箭的心脏，要耐几千度高温，这个技术壁垒极高。

身份B（里子）： 隐形股东。它是通过基金间接参股了蓝箭航天的。

这叫什么？这叫利益绑定。 一般的供应商怕甲方压价，但斯瑞是“自家人”。蓝箭上市，它不仅赚订单的钱（EPS），还能赚股权增值的钱（估值溢价）。这种双重收益，就是我常说的“有限风险，无限收益”。

而且，它原本的高压开关和医疗影像业务（西门子、GE的供应商）提供了极厚的安全垫。这就是我要的容错率。

防守之盾：$通宇通讯(SZ002792)$ —— 守门员的智慧

如果说斯瑞是负责把东西送上天的（运载），那通宇就是负责让东西在天上说话的（应用）。

商业航天的下半场，是“千帆星座”和“GW星座”的组网。几万颗卫星上天，得有嘴巴（卫星天线），得有耳朵（地面终端）。通宇做的是相控阵天线和地面站，这是量的逻辑。

它在我的组合里，扮演的是**“后卫”**的角色。

如果火箭发射失败，斯瑞可能会波动，但通宇受影响很小，因为它是5G/6G产业链的老兵，有业绩底。

它的存在，是对冲火箭高风险属性的一道保险。

最后的忠告

投资是一场关于“认知变现”的游戏。

当市场在因为监管函而恐慌抛售时，你应该感到兴奋。因为你知道，这不过是宴席开始前，主人在清理桌上的残羹冷炙。

不要一把梭。 国家既然在“压”，我们就配合节奏，缓慢建仓。把资金拆成几份，每次市场因为“伪利空”大跌时，就是你捡起那些带血筹码的最佳时机。

这很难，因为这违背人性。但正如我常说的： 通往星辰大海的路，从来都不是拥挤的。