$世纪华通(SZ002602)$ $恺英网络(SZ002517)$
其实华通的基本面都已经看烂了，游戏行业流水又相对透明，年报大致数据很多人都能猜到。重要的是——一季度大概率仍保持高增长，主要营收点还有看点和故事，为26年定基调。
但问题在于：A股游戏板块2026年预期PE约16倍（浙商证券），2025年预期PE在15-20倍区间（天风证券），处于历史相对低位。而华通这样20倍PE、业绩翻倍的出海龙头，对比板块均值确实有溢价。但考虑到它的成长性（点点互动流水创新高）、算力布局（长三角AI超算中心）、AI降本（效率提升60%-80%）——这个溢价是否足够，是市场正在博弈的。
从早几年的版号寒冬，到“十五五”规划首次将“网络游戏”写入国家五年规划，并明确“推动优质网络游戏出海”，今天又确认字节出售沐瞳——游戏行业的发展需要被看见，A股游戏股的估值体系需要被重估。
而华通更特别的地方在于，它不只是游戏公司。 算力业务（长三角AI超算中心）的建设仍在正常推进中，AI工具在美术批量生产环节使效率提升60%-80%（公司半年报及董秘公开披露）。这意味着华通的估值逻辑，不应该只按游戏公司算，还应该有科技属性溢价。
“十五五”的具体政策还没出，但作为出海龙头+算力先行者，华通应该做好表率：做好公司内部管理，董秘的回答也应该更有价值，而不是机器人式的“一切正常”。这对稳定股价、提振信心，是实实在在的作用。别跌了。
最后，业绩补偿和回购注销的进度该加快了。希望公司能乘着“十五五”的东风，把历史包袱彻底甩干净，让投资者看到实实在在的行动。别老跌了。
游戏行业该走的上坡路，华通不该缺席。别跌了。好了废话说完了，让资金重新回来，加强流动性，机构目光看远点。