$黄山谷捷(SZ301581)$ 【黄山谷捷】调研重大更新:正配合客户碳化硅散热基板及GPU液冷散热模块！

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主业稳健增长，关注服务器散热产品进展，流通盘较小（仅11亿），弹性品种，市场情绪若亢奋具有交易价值

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1.主业汽车散热稳健增长：

细分领域全球领先：全球32%的市场份额，主要客户英飞凌等，斯达几乎全部用的公司的散热，间接供应比亚迪、小米汽车等。

核心壁垒：客户认证和冷锻工艺

量价齐升：

量：今年预计30%+增长，

a）.新能源车渗透率提升：中国从50%→70-80%欧洲从20%→空间大

b）.800V高压平台推广提升散热的用量及价值量

价：目前单车400元左右，跟着铜价波动，复杂产品价格更高

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2.新产品新市场：服务器散热

a）.数据中心/算力领域：正在配合客户开发产品下半年能看到新产品

散热基板产品配套机柜，以及贴在GPU上的液冷散热块，目前暂无订单下半年能看到产品

b）.其他领域：储能/电力设备/机器人等大功率散热场景，有专门团队在开发新市场 仅供参考，不作为投资建议