$南亚新材(SH688519)$ M9订单行业专家渠道了解分析交流内部会议内容：

英伟达Rubin平台M9 CCL行业订单份额与格局预估（2026年） 报告日期：2026年4月1日核心结论：M9为Rubin/GB300唯一指定基材，2026年全球规模约400亿元、同比+142%；**台光45%、生益35%、南亚20%**形成三强格局，大陆双雄合计55%，国产替代主导高端AI CCL赛道。 一、行业核心背景（Rubin+M9确定性） - 应用锁定：M9仅用于LPU52L PCB（Rubin核心背板），其余场景降规M8；78层正交背板必选M9 ，单通道224Gbps+。- 市场规模（2026年）- 全球M9 CCL：58亿美元≈406亿元- 单价：1700元/张（239美元），是M8的2倍、普通FR-4的10倍- 出货量：约2300万张，同比+300%- 供需格局：石英布（Q布）缺口850万米/年，碳氢树脂紧缺，供给刚性、价格易涨难跌。 二、2026年M9 CCL全球订单份额预估（核心） 1. 全球份额（按出货金额） 1. 台光电子（台资）：45%- 英伟达初代M9主供，Rubin早期认证，良率85%+- 供应沪电、欣兴等PCB厂，Switch Tray占比高2. 生益科技（600183，大陆）：35%- 大陆唯一英伟达认证，78层背板核心基材 - 良率90%（行业最高），年产能1500万张 - 独供沪电80%+M9需求，绑定胜宏、景旺3. 南亚新材（688519，大陆）：20%- 2026年Q2完成英伟达认证，PPO基M9全系列送样通过- 华为950项目双供，与圣泉树脂协同- 年产能800万张，2026H2起批量交付4. 其他（华正、台耀、联茂）：≤5%- 华正送样中、小批量验证；台耀/联茂偏M8，M9份额低 2. 大陆双雄份额拆解（生益35%、南亚20%） - 生益科技（35%）- 英伟达直供：20%（GB300背板、Rubin中板）- 大陆PCB（沪电、胜宏