商业航天：强势题材，打造中国版的“星链”

$斯瑞新材(SH688102)$ $上海瀚讯(SZ300762)$ $九丰能源(SH605090)$

对于商业航天，本人是名符其实的“菜鸟”，计划从一个小白的基础开始，逐步研究一下商业航天有关的题材、受益行业和主要公司。

“千帆星座”是中国版“星链”的重要组成部分，其目标是在未来打造一个由1.4万多颗低轨宽频多媒体卫星构成的庞大星座，此次发射将以“一箭18星”的配置完成。组网计划分阶段推进：第一阶段到2025年完成648颗卫星部署，实现区域覆盖；第二阶段到2027年通过1296颗卫星实现全球覆盖；第三阶段到2030年完成约1.5万颗卫星的组网。

受益行业：

一、火箭发射相关行业和公司：包括火箭制造，燃料，零部件等

“千帆星座”计划在未来五年（至2030年）发射约1.5万颗低轨卫星，但具体发射火箭的枚数并未在现有信息中明确提及。卫星发射通常采用一箭多星模式，即一枚火箭可搭载多颗卫星升空，因此火箭发射次数会远少于卫星总数。以当前技术，单次发射可部署数十颗卫星，按此估算，发射火箭的总次数可能在数百次左右，但实际次数取决于发射任务的规划、火箭载荷能力及轨道部署策略。

受益公司

1、航天动力:600343，火箭发动机部件龙头；

2、九丰能源（605090）：核心定位：航天特种燃料综合供应商；九丰属于资源股，是慢题材，业绩也要慢慢显现，所以很多资金不太喜欢进入。但长远来看，是最受益的公司之一。

3、斯瑞新材：688102，火箭推力室组件关键供应商；这个股票非常活跃，适合做波段。

4、超捷股份：在“千帆星座”计划中扮演着关键供应商的角色，主要负责商业火箭箭体结构件的研制与制造。作为火箭结构件的核心供应商，公司深度参与了该星座计划的组网卫星发射支撑环节。在具体作用方面，超捷股份的产品线覆盖火箭箭体大部段、整流罩、燃料贮箱及发动机阀门等核心结构件，这些部件直接支撑卫星入轨任务。

二、卫星制造的相关行业和公司：1.5万颗卫星，这个可是大头啊！

1、中国卫星：中国卫星公司在“千帆星座”计划中扮演着核心卫星制造与技术供应商的关键角色，主要负责卫星平台、关键载荷的研发与生产，并提供遥感卫星支持；

2、臻镭科技：臻镭科技为“千帆星座”批量供应其最新一代星载SOC芯片、电源管理芯片、射频收发芯片以及高速高精度ADC/DAC芯片等核心元器件。 公司产品覆盖了卫星通信载荷所需的射频、基带、电源管理等全链条，是支撑星座建设的重要基础元器件供应商。

3、乾照光电：300102，国内卫星电源系统市占率50%；可惜产品毛利率比较低，个人不太喜欢。

4、铖昌科技（001270.SZ） 相控阵天线（含 TR 组件）核心龙头；主要负责提供星载相控阵T/R芯片，这是卫星通信载荷的关键部件。在技术层面，铖昌科技是千帆星座卫星通信载荷的“芯片级”核心供应商，其T/R芯片覆盖L至W全频段，支持卫星的信号发射与接收功能。 公司在国内星载相控阵T/R芯片领域占据主导地位，市占率超过60%，产品通过宇航级质量认证，集成度与性能达到国际先进水平。 这种技术优势使其成为千帆星座计划中不可替代的组件提供商。市场地位方面，铖昌科技是千帆星座计划中唯一实现规模化量产星载T/R芯片的民营企业，深度绑定中国卫通等核心客户。 增长驱动因素包括低轨卫星批量发射带来的需求上升，以及T/R芯片单价较高（约1100元/颗）和毛利率优势（星载业务毛利润占比超70%）。 未来，随着千帆星座等巨型星座的推进，铖昌科技作为核心供应商直接受益于卫星发射量增长，预计在2025-2030年国内年均发射需求超500颗的背景下，保持高增长确定性。

5、上海瀚讯：300762，唯一卫星通信载荷供应商；这个很好。负责研制和提供卫星通信载荷、相控阵天线、信关站及终端等关键设备。卫星载荷是卫星中价值量最高的环节（约占总成本的30%-50%），直接决定了通信速率、覆盖范围等性能指标，这使上海瀚讯深度嵌入产业链的高价值环节。

6、天银机电：300342，国内商业卫星：星敏感器市占率70%。天银机电通过其控股子公司天银星际，在商业航天领域，特别是卫星核心部件星敏感器方面，占据了国内领先地位。星敏感器是航天器实现高精度姿态确定的关键部件，被誉为“卫星的眼睛”。