K哥投研
· 山东
最近在思考资本公积，本质上都是上市IPO阶段股本溢价形成，资本公积可以用于弥补亏损、扩大生产经营、转增股本，但是，不可以用来分红。这是公司法明文规定的。实质上，我认为公司法这个条款现在已经非常不合时宜，原因在于现在股市里股票越来越多，还从法律上支持资本公积转增股本，其实非常不利于股价和股市的稳定，应该允许资本公积账期10年以上的，直接用于分红回报，奖赏后来的股东。实质上，我这个想法，纯属异想天开，压根不可能。
基于此，我们要特别警惕那些账上资本公积金额较高的股票，更要特别、特别、特别警惕账上资本公积高，而且还傻乎乎地每年按照公司法许可，用资本公积转增股本的上市公司管理层，比如爱尔眼科、宝信软件这两家公司，最近几年连续高送转，看看他们的股票走势，就知道资本公积转增股本对股价的杀伤力。
更更要命的是，我在互动平台，曾不止一次地看到有小股东建议上市公司进行资本公积转增股本，简直是幼稚、愚蠢到家。
股价上涨的真谛：股价长期来看，一定是跟随每股蕴含的内在价值走势，这个每股蕴含的价值包括每股净资产、每股盈利、每股未分配、每股现金流，股价与每股价值之间的关系，好比狗和遛狗人，也好比钟摆，每股价值一定是股价长期波动的中枢。基于此，任何一家上市公司，一定是总股本数量越少越好，总股本越少意味着每股权益增厚；总股本越多，意味着每股权益被稀释。不论通过何种手段导致的总股本数量变化，都是遵循这个定律的。