2025：A股高分红低估值成长股
今天是2025年11月30日，又到一个星期天，继续笔者第283篇原创投研文章分享；本期主题我们看看A股沪深京三个板块5455只股票当中，哪些股票是真正意义上的低估值高分红成长股。
一、如何判断高分红低估值成长股？
熟悉笔者的老朋友都知道，本人写文章最讲究名副其实，既然本期文章主题包括高分红、低估值、成长股三个要素，那么每一个要素都是要有内容对应的，换句话说要有干货，有通俗易懂的评判标准和具有可操作性的选股指标。
先依次给大家介绍下本期主题的三个判断标准，首先高分红的判断标准，笔者讲的最多，用的就是历史分红率或分红比例；其次是低估值的判断标准，这里我们引用了市盈率来判断估值高低；最后重点说下成长股的判断标准。
说到成长股，其实这是一个比较抽象的概念，打个比方，如果评价一个人的成长，大家想想看我们会关注哪几个方面？其实很简单，无外乎外在的身高、体重，内在的身体力量、运动速度和爆发力，以及大脑的智力水平。
评价一家上市公司的成长性，其实跟评价人的成长性差不多，也包括外在和内在的指标；根据笔者的投资框架和交易体系，我评价一只股票的成长性比较关注以下5个指标，其中4个外在指标和1个内在指标。
这4个外在指标是显性的，分别是净利润、每股盈利、每股净资产、每股未分配；剩下一个内在指标就是美国股神巴菲特最看重的净资产收益率。
干过财务的人都知道，净资产收益率又可以通过杜邦公式进一步拆解为净利率、资产周转率和权益乘数三部分乘积，它是一家上市公司各方面的综合表现指标，所以我们把它定义为内在指标。
介绍完高分红、低估值、成长股的评价指标后，接下来为大家上干货，分享一下如何针对这三个方面进行选股。
二、高分红低估值成长股选股策略
一说到选股，很多人特别是一些老股民，喜欢基于股票K线图走势，去研究一些券商软件自带的选股指标和公式；在我看来，这些指标和公式，本质上是基于成交量和股价K线历史走势所做的主观性预测，与上市公司的基本面没有丁点关系，因此缺少内在客观逻辑支撑，往往准确率不高，参考意义不大。
我的选股方法与上面这些人不一样，我的做法是先基于巴菲特价值投资理念，建立自己的投资框架；然后基于该框架，先从定性的角度确定上市公司的几个重点考察方向，针对这些考察方向，再编写大数据量化选股策略，按照定量指标进行选股。
我们按照上述方法，对上市公司过去几十年财报数据进行趋势性分析之后，就能透视上市公司财报数字的背后，挖掘识别出真正具有投资价值的优质股权，比如本期的高分红低估值成长股选股策略。
本期大数据量化选股策略用到的选股指标包括上市时间、预测净资产收益率、每股收益、每股净资产、净利润、历史分红率、每股未分配、市盈率、户均持股市值等10个指标。
再具体一点说，高分红的筛选要求是历史分红率>20%；低估值主要看市盈率，从两个维度比较，一个是跟上市公司自身比，要求动态市盈率低于最近10年的历史平均市盈率，第二是跟同行业其他上市公司比较，要求市盈率低于同行业平均水平。
成长股的筛选指标比较多，分别是2025年预测的净资产收益率要大于18%，净利润同比增长率大于8%，每股蕴含的净资产和每股盈利的同比增长率都大于8%，最后每股未分配的同比增长率也要大于8%，上述这几个条件要求同时满足。
三、A股仅有的10只高分红低估值成长股
在执行上述选股策略之后，我们发现A股5455只股票，仅仅有9个行业的10只股票入选，其中股票代码60开头的沪市主板标的有4个，股票代码00开头的深市中小板上市公司也有4家，剩下两家来自股票代码300开头的创业板。
按照2025年预测净资产收益率从高到低排名，国家队重仓、连续10年分红的昔日牛市大明星股紫金矿业，净利润同比增长率55.45%，每股净资产和每股未分配也是25%以上增幅，排名第一。
排名第二的是今年涨幅翻倍、近5年净资产收益率大于15%的PCB印刷电路板行业龙头股沪电股份，三季报净利润同比增长率47%，历史分红率29.86%。
位列第三的是近五年持续高净现比、连续5年股息率超过3%的两只老虎品牌膏药龙头股羚锐制药，净利润同比增长13.43%，每股净资产增长12.25%，每股未分配增长17%。
排名第四的是近五年ROE大于15%、连续10年分红的装饰材料和定制家居龙头股兔宝宝，净利润同比增长率55%；第5位是目前有回购计划正在实施的贵金属题材概念股山金国际，今年一、二、三季度产品都比较畅销，净利润同比增长40%。
近5年净资产收益率均大于15%的电子元件龙头股法拉电子，每股净资产、每股未分配、净利润也都是两位数增长，位列第六；排名第七、第八的均来自创业板，分别是塑料制品龙头股蓝晓科技和专用设备龙头股伊之密。
排名第九的是连续5年股息率大于3%的黄原胶等化学制品龙头股梅花生物，净利润同比增长50%；农产品加工龙头股海大集团，净利润增长14%排名第十。完整名单详见上图所示。
四、点评与总结
本期选股策略中的预测净资产收益率、净利润主要看的是2025眼下这一年的外在表现，而每股盈利和每股净资产的同步增长，其实反应的是上市公司股权资产的内在成长性。
以本文筛选的上述10家上市公司为例，在每股净资产保持2位数高速增长的同时，带来的净利润和每股盈利也都维持了两位数的高增长水平，打个比方，好比一棵果树，在每年树干快速长高的同时，树上结的果子也越来越多，这就是典型的成长股。
另外，20%以上的历史分红率和两位数的每股未分配增长速度，基本可以保证这10只股票，在未来几年仍可以继续维持目前的高分红、高股息水平。
在创作本文的过程中，笔者大致浏览了下这10只股票今年的涨幅，股价大都有所体现，比如紫金矿业、沪电股份、兔宝宝、海大集团、蓝晓科技、伊之密，当然也有股价基本没怎么表现的，比如羚锐制药和梅花生物。
本文涉及股票，仅限于选股策略交流，不作为买入建议。股市有风险，投资需谨慎。