中国广电上市？2026年大事件预测

$歌华有线(SH600037)$ $广电网络(SH600831)$ $湖北广电(SZ000665)$ #中国广电# #文化强国#

前言：首先，恭喜中国广电完成了全国有线“一省一网”的整合工作。关注广电已经有六七年了，期间的等待非常熬人，我认为目前到了广电发展的一个重要节点，即中国广电上市前夕，本篇文章不做投资建议，只是我个人在这个节点的预测和记录。

一、背景

2011年，党的十七届六中全会提出我们要建设文化强国，并提出“整合有线电视网络，组建国家级广播电视网络公司”；2014年，国务院批复成立中国广播电视网络集团有限公司；2019年，中国广电获5G商用牌照，成为国内第四大电信运营商；2020年初，中宣部等九部委联合印发《全国有线电视网络整合发展实施方案》；2020年10月，中国广电网络股份有限公司正式成立，标志着中国广电推进“全国一网”，正式发挥作用进入倒计时。

原先，有线网络归属于各地地方，非常散乱，没法统一管理。因此，中国广电要正式发挥作用，第一步就是把全国有线网络都收拢起来，这是一个非常复杂繁琐的大工程。按照广电的工作安排，2025年底完成“一省一网”，即一个省份的有线网络由一个主体统一运营；2026年底实现“全国一网”，即全国有线网络收归中国广电统一运营。目前，中国广电已顺利完成一省一网整合，处于迈向全国一网的阶段。

二、中国广电的上市动力

我认为中国广电是具备很大的上市动力的，主要是出于两个需求。

（一）资金需求

中国广电资金需求巨大，作为第四大运营商，享有700MHz黄金频段资源，但初期由于资金压力，由中国移动先行承担700MHz无线网络全部建设费用（千亿元级别），并规定当中国广电条件具备时，有权按市场评估价分阶段向中国移动购买50%的无线网络资产。

与此同时，中国广电自身造血能力不足。从广电系上市公司财报可以观测到，其核心有线电视业务发展并不好，肯定是难以支撑5G网络建设成本的。

（二）影响力需求

中国广电做的是宣传和媒体，是需要大众关注和社会影响力的，但传统的有线电视用户还在不断流失，显然是承载不了宣传需求的；同时广电作为第四大运营商，也需要提升影响力来大量获取客户。

基于上面两点核心需求，中国广电具有很强的上市动力，一方面二级市场股权融资可以为广电的发展提供大量资金。另一方面二级市场的上市与上涨，本身就是最好的宣传。

三、上市模式分析

中国广电上市是一个大工程，涉及31个省份的有线资产剥离整合，其中还包含了11家上市公司（歌华有线、江苏有线、广电网络等）的有线资产剥离。中国广电如果要上市，主要有两种途径。

（一）直接IPO

直接IPO的概率是很低的。一方面，中国广电目前传统有线资产是否能够满足上市需求的财务标准是要打问号的；另一方面，直接IPO时间周期长，至少2-3年，严重阻碍了广电的发展进程。

（二）重大资产重组

中国广电通过重大资产重组整合有线资产，并通过旗下一家已有上市公司购买资产更名上市的概率高。这里稍做解释，虽然广电总资产和营收远大于现有任何一家广电系股票，但由于上市公司控制权不变等原因，这种情况属于流程相对简单的重大资产重组，而非审核标准严格的重组上市，相似案例可以参看中航电测与成飞集团案例。

如果确如我所预测，那么中国广电上市将成为2026年A股大事件之一。

四、其他

（一）中国广电崛起的逻辑与意义

我国的复兴是全方面的，先有军事强国、制造强国等，随后是文化强国。我国有着悠久且璀璨丰富的文化历史，成为文化强国并对外输出是一件必然的事情，而手握有线网络资源的央企中国广电会是我国成为文化强国的基石与前置条件。传统的有线网络虽然落后，但其优势是完全国有，经过整合改造，将承载未来的国家文化专网，意义重大。

（二）5G NR广播

提起广电，很多人第一反应是传统有线网络已经淘汰，没有发展潜力，但实际上广电是有很多好东西的，我这里简单提一点5G NR广播，其他的大家感兴趣可以研究。5G NR广播可以像广播电台发送信号一样，把内容发送给所有覆盖区域内的终端，其优势在于成本极低、大规模人群观看流畅等，在赛事观看、VR、车联网、工业互联网、应急广播等领域有着突破性的应用场景。

（三）广电的领导

国家广播电视总局现任局长曹淑敏（23年5月任职）是一位务实有能力的领导，下面简单列一些她的成果。曹淑敏早期在电信科研领域贡献卓著，曾担任国家3G、4G和5G项目推进组组长，力促中国提案成为全球3G主流标准，并作为第一完成人主导的“第四代移动通信系统（TD-LTE）关键技术与应用”项目，荣获了2016年度国家科学技术进步奖特等奖。曾担任江西省鹰潭市担任市长、市委书记。曾担任北京航空航天大学党委书记等。

写在最后，传统有线网络、文化机构（出版社、博物馆、旅游景区等）的衰落是危机也是机遇，本轮人工智能浪潮对于这些机构来说，或许既是历史性机遇，也是最后一次机会了。中国广电的崛起宜早不宜迟，因为广电是做文化强国基建的，基建铺好了，才有后续文化产业的百花齐放。最后预祝中国广电一马当先、旗开得胜！

山涧水

2026年1月11日