黄金暴跌，为何石油不跟
$黄金ETF(SH518880)$ $中国海油(SH600938)$ $上证指数(SH000001)$
#黄金白银双双跳水# #山东黄金业绩预增，净利润大增# #A股1月投资收官#
1月30日，黄金白银暴跌，而石油却不跟。明明大家都是由于美伊局势恶化一起涨起来的，为何石油没有跌回去？
用第一性原理来思考这个问题，那就是川子到底想干嘛？
我们认为当前川子最想干的就是扭转一路下跌的美元指数，毕竟美元的货币霸权地位是美国的根基。
那么对于美元来说，谁是朋友，谁是敌人？
答案是黄金是敌人，石油是朋友。
近几年黄金上涨的一大逻辑就是去美元化，各国央行纷纷抛弃美国国债，转而用黄金作为货币储备。这个趋势延续下去，美元的需求会越来越小。显然，以美元计价的黄金成为了美元的敌人。
那为什么同样以美元计价的石油却是美元的朋友呢？和黄金是用来储备不同，石油是用来贸易的，而且结算货币是美元。
当油价高涨时，全球对美元的需求也会相应增加。因为油价上涨意味着购买相同量的石油需要更多的美元。因此，美元指数往往会随着油价的上涨而上涨。这正是美国频繁对伊朗、委内瑞拉甚至俄罗斯采取干扰和颠覆措施的深层原因。通过干扰原油供应，美国实际上在推高油价，从而间接刺激全球对美元的需求。
搞清上面的逻辑，我们回过头来分析川子提名凯文·沃什为美联储主席这个操作。
凯文沃什是鹰派，提名他相当于直接对做多黄金的逻辑来了个釜底抽薪。但是川子又不希望他真正的鹰。因为美国天量国债，利息上去了政府也吃不消。
于是来了个骚操作，不同于以往的降息加扩表的大放水组合，这次来了个降息加缩表这种看似矛盾的组合。
总体逻辑就是降息能稳住国债压力，缩表说白了就是要减少美元的供给。拉升油价有利于提高美元的需求，这样一来美元不就走强了吗。
油价上去，通胀也跟着涨，为缩表提供了正当理由。
可谓是一箭三雕啊。
最后，回到对投资的启示，跟黄金连涨了几年不同，石油可是跌了接近4 年，上一轮高点还是俄乌冲突爆发时。下图为布伦特原油近 4 年的走势：
来源：Wind
2026 年1月30 日，油价顶住黄金白银的暴跌逆势拉升，美国天然气更是暴涨了12%。
在油价放量突破去年9月份的前高之际，我们的观点是，如果你相信川子的操盘能力，与其去博黄金的反弹，不如去做石油的主升！