申能股份的价值会更加凸显--电力市场化改革的必然结果

日前，国务院发文建设全国统一电力交易市场，这个对整个行业的影响将会非常深远，从本质上讲是提升我国能源市场的运行效率，让过去行政管控的“大锅饭”变为市场化效率主导的价格波动，改的是交易市场，变的是利益重新分配，不是对所有的企业都是利好。具体来讲，就是通过市场自我调节，来形成价格波动，从而影响不同效率企业的利润水平，从而提升企业不断的降本增效，降低能源成本。

在行政管控的体系下，价格是固定的根据全行业的较高成本核算一个电价，所有企业按照固定的价格上网电价，不分时段，不考虑煤炭价格波动，是一个典型的大锅饭。全行业最大的疼点是当煤炭涨价时，电价不涨，企业亏损，政府补贴。企业承担政府保供的类公益事业的职能。对发电企业的盈利没有保障。

一）市场化改革放大效率带来的盈亏，效率高者更赚钱，效率低者会亏损，稳赚不赔将被改变。

市场化改革后，电网只管输配电，供应和用电市场决定。市场化改革必然会导致最大变化是放大亏损和盈利，亏损的企业越亏越多，高效率的企业会放大盈利。发电企业的效率高低主要看两个指标：

1）煤耗。我国火电的平均煤耗302.4克，申能股份火电平均煤耗时282克，比平均煤耗低20克（国电电力是292克，皖能是298克）。申能股份的平均煤耗应该在全国是非常领先的水平。低煤耗基本对应的是60万千万的超超临界机组，申能占比67%，全国占比60%。

2）深度调峰能力。申能具有30%以上深度调峰能力的机组占57.7%，20%深度调峰能力占比42.26%（全国平均15%左右）。

因此市场化改革，对于效率高的企业是利好，特别是具有深度调峰能力20%和低煤耗的企业是巨大的利好。申能股份的煤耗和调峰能力是国内绝对的领先水平，在统一电力交易市场建成后申能股份的业绩弹性将变的更大，盈利能力更强。

二)市场化改革将放大供需失衡后的价格波动。

过去供应紧张和过剩的波动都受到价格管控，波动有限。市场化形成后，供需失衡的波动将被放大，简而言之：缺电的时段地区的电价会更高，过剩的地区电价会更低。哪些地区供应紧张，上海是全国最缺电的城市，缺电占比高达35.6%

申能股份的电厂主要集中在上海，安徽但供电对象都是上海，申能供了上海1/3的电，在一个缺电的城市，价格放开市场化，价格一定会上涨市场化在上海就是涨的更多，在过剩地区就是跌的更狠。

三）《求是》杂志近期发文，指出水电气等民生的价格太低对中国经济的种种危害，适当提升价格有助于经济的发展，未来居民用水用电涨价是必然的，《求是》杂志发文在中国的影响力和前瞻吹风作用毋庸置疑。未来的蛋糕越来越大了。

四）申能股份的前瞻性业务布局

1）最近媒体报道中国首个绿电直连海底数据中心投产，大家注意力只集中在数据中心，临港风电就是申能开发的，未来上海深海风电目前只发了申能1G的牌照。

2）储能示范项目，集合了磷酸铁锂，钒液流等数种新型技术。已经投产，通过该项目探索储能技术最优路径。

3）绿电+碳捕捉制甲醇，供货轮燃料的示范。

申能股份必然是中国能源转型，电力市场化改革的受益者。$申能股份(SH600642)$ $华能国际(SH600011)$ $国电电力(SH600795)$ @星辉雪夜 @老张攒股 @边城浪子1986 @我不是電K