毛利下滑、信用升级：市场为何仍给中通快递耐心？

在“反内卷”的行业共识中，中通快递再次站在了一个颇具张力的位置：一边是收入与件量继续增长，另一边则是毛利下行的现实压力。

2月初，中通快递-W（02057.HK）披露2025年全年业绩预告：全年收入预计在485亿元至500亿元人民币之间，同比增长9.5%至12.9%，整体符合机构预期；但与此同时，毛利预计为121.5亿元至125.5亿元，同比下降8.5%至11.4%。$中通快递-W(02057)$

业绩公布后，中通快递股价一度上涨近3%，市场显然并未简单地将“毛利下滑”解读为经营恶化，而是更倾向于将其放入行业周期与竞争结构变化中加以理解。

在“件量继续冲高”与“单票收入承压”并存的现实中，这家连续多年稳坐中国快递行业第一的龙头，正经历一轮从规模驱动向质量导向切换的关键年。

量在前行，但并非所有增长都“值钱”

从结果看，2025年中通的业务规模依然在扩张。公司披露，全年包裹量达到385.2亿件，同