“中国AMOLED第一”为何越做越亏？和辉光电赴港再上市背后的突围焦虑

在中国显示产业的叙事里，OLED一直被视为下一代核心技术之一。过去十年，中国厂商用庞大的资本投入和政策扶持，成功在这一曾被外企长期垄断的领域完成了局部的技术追赶。

在这条路径中，上海和辉光电是一家颇具象征意义的企业。它是中国最早实现AMOLED量产的厂商之一，在平板与笔记本OLED面板领域长期保持国内第一。若仅从技术和市场份额来看，这家公司几乎是中国中尺寸OLED赛道的隐形冠军。$和辉光电-U(SH688538)$

但另一组数据却构成鲜明反差：上市五年仍未盈利，2024年净亏损超过25亿元，毛利率长期为负。一边是“技术赶超”的产业叙事，一边是“长期生产，长期亏”的财务现实。

日前，这家A股科创板上市公司，正式通过港交所聆讯，即将再度登陆资本市场。那么，这家在细分市场排名第一的半导体制造商，为何迟迟走不出亏损？

中国AMOLED第一：上海国资背书+华虹系管理基因

和辉光电的底色，是典型的“上海国资