两高一低可持续

$杭州银行(SH600926)$ $羚锐制药(SH600285)$ $华润三九(SZ000999)$

看了王文的“两高一低可持续”，还是很有感触的。我们多数人在产业趋势和政策分析上都不可能和专业的人对比，所以很难去做趋势，只能精研个股，找到适合自己的目标。

当下两高一低可持续企业多数是不受市场待见的老登股，是不是老登股不是我关心的点，如果因为大家抛弃老登股，让两高一低可持续的企业跌出新低，我可以便宜买入倒是挺好。

也只敢在雪球上这么说，虽然我实际上也是这么做的，但在很多人看来，觉得这样做法很怪，我自己明白其中的逻辑是很通顺，但和别人讲不通，也不愿意在现实中和别人讲。

别看雪球上很多人收益率非常高，但那只是极少数，没有借鉴意义。就像2元彩票中500万，收益是250万倍，那也是有非常少的人做到过的，与我而言，并无借鉴可能。

所以不要和其他人比收益，其实大部分人连正收益都做不到，别看这次股市如此之牛，能落袋为安的还是少数，如果不能穿越牛熊，牛市阶段挣再多也会还回去。

低估首先是当前可见的低估，当前市盈率低于15倍最好，其次是更深一层的可持续低估，未来若干年的业绩增长能够持续，从十年后的业绩看当下市值所形成的市盈率是低估的。

高现金流是企业实实在在流入钱了，而不是应收账款或一堆资产，高分红有两个含义，企业确实挣到真钱了，管理层也比较厚道，愿意大笔分红，不管是出于什么原因。

最近银行不受待见，我买了不少杭州银行，从长远角度看，可持续还行，至少能快速增长几年，低估那是肉眼可见的，在银行中或许还有更低估的，但都有这样那样的问题。分红稍微差点，但业绩上去了，分红也会跟着涨。

管理层厚道在投资中非常重要，我跟踪羚锐制药也快有三年了，之前一直是观察仓，最近下定决心买入了一些，首先基本面的分析已经确认可以了，最后还是很多人评价管理层比较靠谱，才下定决心长线持有。

有色金属是因为未来成长性和其他一些逻辑，让我觉得当下很低估，所以重仓持有藏格矿业，其实藏格分红也一直不错，紫金控股了，管理层这块也就彻底放心了。

机缘巧合之下，有色金属占总仓位36%多一点，最近确实涨势如虹，但价格也逐步向合理靠近，比如藏格矿业我认为今年的合理价格在50元左右，二期实现了，股价再高一点，三期实现了，再高一些，现在一步涨到位并不好。如果今年涨到100，我肯定清仓。

高估肯定会卖出，继续买入两高一低可持续企业，所以一直观察一些低估的企业，如果其他方面还行的话，在手里有资金的时候就会配备，华润三九是这样的，洋河股份也差不多。