质子中心 +智慧康养：脑机驱动国际医学的价值重估

2026 年 1 月 5日开盘，脑机接口指数跳空 高开，国际医学$国际医学(SZ000516)$ 直接拉板——原因很简单：科技界“顶流”马斯克放出重磅消息，宣称“2026年Neuralink将实现量产，成本更是要砍到原来的1/20”。

这一消息如同一颗重磅炸弹，瞬间引爆了脑机接口领域的投资热情。而在咱们的市场，真正具备“今天开展手术、今天就能产生收益”这种强变现能力的民营医院，目前仅有少数医院可以承接，而国际医学是其中一家已经有落地手术方案的民营医院。——帖子不废线，开文见真章

一、行业风口：脑机产业化提速+民营医疗高质量转型，双重红利共振

1. 脑机接口迎来产业化关键节点：2025年12月31日，马斯克官宣Neuralink将于2026年大规模生产脑机接口设备并创新植入方式，直接引爆全球脑机接口赛道。

从行业数据来看，脑机接口医疗应用正从导入期加速渗透，2025年中国市场规模预计达38亿元，未来五年复合增长率超20%，其中神经康复细分市场2030年有望突破千亿规模。临床实践已证明，脑机接口结合外骨骼机器人的主动康复模式，效率较被动康复提升数倍甚至数十倍，为康复医疗领域带来革命性突破。

2. 民营医疗行业转向高质量发展：当前民营医疗行业告别规模扩张的粗放模式，进入规范深化、格局重塑的关键阶段，政策明确引导向专科化、差异化、数字化方向转型。同时，海南等多地暂停二级以下民营医疗机构审批，倒逼资本流向康复、特需医疗、医养结合等高价值赛道，这为具备专科优势和生态布局的龙头企业创造了更大市场空间。

二、公司核心看点：四大业务协同发力，构建差异化竞争优势

1. 脑机接口康复率先落地，抢占技术制高点

公司布局早、落地快，据2025年11月25日互动易信息，旗下医院已引进脑机接口结合外骨骼机器人康复系统并开展相关手术，成为国内少数实现脑机接口医疗应用落地的民营医院。

相较于行业内多数仍处于研发或试点阶段的企业，公司已率先将前沿技术转化为临床服务能力，既能借助技术优势吸引患者、提升康复科室竞争力，又能享受脑机接口产业化浪潮带来的估值溢价。

2. 西北首家质子中心即将投用，填补区域高端医疗空白

质子治疗作为精准肿瘤治疗的核心技术，市场需求持续提升，2025年国内质子治疗市场规模预计达150亿元，年复合增长率20%。公司于2025年12月4日披露，西北首家质子治疗中心即将投用，将直接填补中西部区域质子治疗的空白，强化公司在肿瘤治疗领域的核心优势。

从行业格局看，国内质子中心主要集中在东部沿海地区，中西部供给稀缺，公司凭借区域先发优势，有望快速抢占本地及周边高净值肿瘤患者市场，成为新的业绩增长引擎。

3. 定增加码智慧康养+质子二期，切入银发经济蓝海

据2025年12月30日互动易信息，公司拟定增募资不超过10.08亿元，用于智慧康养项目及质子中心二期建设，目前该定增方案已获股东会放行。

此次募资将实现两大核心目标：一是盘活存量床位资源，通过智慧化改造切入万亿级银发经济市场，契合行业转型方向和政策鼓励领域；二是扩大质子治疗产能，承接不断增长的肿瘤治疗需求，进一步巩固区域优势。

4. 中西部民营医疗龙头，规模与渠道优势显著

据2025年半年报，公司运营西安国际医学城20家专科医院，形成覆盖多专科的综合医疗服务体系，是中西部民营综合医疗龙头。

在民营医疗行业洗牌加剧的背景下，公司的规模优势和成熟运营体系成为核心壁垒：一方面，20家专科医院形成协同效应，提升患者转化率和留存率；

另一方面，作为区域龙头，公司更易纳入本地医联体、享受医保准入等政策红利，在人才储备、品牌建设上也具备先发优势，为各项新业务的落地提供坚实基础。

总结：

国际医学当前正处于战略转型的关键期，脑机接口康复落地踩中技术风口，质子中心投用填补区域空白，定增加码智慧康养切入高增长赛道，叠加中西部民营医疗龙头地位，形成了清晰的“技术赋能+区域垄断+赛道契合”投资逻辑。短期来看，脑机接口行业催化、质子中心投用等事件有望推动估值修复；