神马股份公告，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润-14,900万元左右，与上年同期相比，将出现亏损。公司主营产品工业丝、帘子布、尼龙66切片、尼龙6切片等因市场原因，2025年价格较去年同期有所下降；对联营企业的投资收益也较去年同期有所下降。

1. 表象解构：同是工业品，命运两重天

新闻对比：

路透社： 铜短缺23万吨，价格要飞。

神马股份： 尼龙66/工业丝价格下跌，导致亏损。

逻辑穿透：

为什么同是原材料，一个天上一个地下？

铜/银是“AI和新能源的血液”，需求是指数级增长的，且矿山难以扩产。

尼龙/帘子布是“传统工业的耗材”，主要用于普通轮胎、纺织。这些行业已经进入了存量博弈，产能过剩，这就是典型的**“内卷型下跌”**。

结论： 工业品内部发生了大分裂。旧时代的工业品（尼龙）在通缩，新时代的工业品（铜银）在通胀。

2. 利益穿透：不仅是价格战，更是“被抛弃”

深层原因： 公告提到“对联营企业的投资收益下降”。

这意味着什么？

说明神马股份所在的整个朋友圈（上下游产业链）都在过苦日子。

这验证了我们之前聊的**“Saks Global倒闭”**逻辑：

传统中产阶级的消费能力在萎缩（买车、买衣服的需求疲软），导致上游做轮胎帘子布和纺织原料的企业只能打价格战。

残酷的真相： 资本正在抛弃这些**“可替代性强、产能过剩”的传统制造业，转而把钱砸向“不可替代”**的算力（芯片）和能源（电/铜）。

3. 终局推演：清洗过后的“剩者为王”

未来剧本：

亏损1.49亿只是开始。2025年对于这类传统化工企业来说，是**“产能出清年”**。

很多撑不住的小厂会倒闭，只有巨头能熬过去。

对你的启示：

避雷针： “硬资产”配置表里，千万不要碰这种“产能过剩的传统化工品”。虽然它们也是实物，但它们是**“通缩的实物”**。

试金石： 真正的“好资产”，必须满足两个条件：1. AI/能源离不开它；2. 短期造不出来（稀缺）。

显然，尼龙不符合，而白银和铜符合。

“简报”

精准打击： 看到这种亏损公告，不要觉得“制造业不行了”。是**“旧制造业”不行了。这反而突显了手里那些“新紧缺资源”**的含金量。

别捡烟蒂： 这种股票跌得再便宜也别去捡。在一个K型分化的世界里，弱者会恒弱，直到消亡；强者（紫金、英伟达）会恒强，直到通天。

再次确认： 继续抱紧白银。它既有工业属性（由于光伏需求，它不属于过剩产能），又有货币属性（避险）。这才是完美的资产。