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财报简评：

报表口径收入直接干到 9,400 万美金，同比翻倍，远超市场 6,000 多万的预期，GAAP EPS 从大亏变成小赚 0.06 美金，属于非常硬的一次 Beat。

但其中有 3,370 万是把跟 Genentech 终止合作后之前收的钱一次性摊完，剔除这一块，核心收入是 6,020 万，同比大概 +40%，MRD 业务 5,680 万、+52%，这部分才是“真水位”。

MRD 业务本身已经是盈利的，调整后 EBITDA 也转正，但如果把 Genentech 一次性收入扣掉，公司层面依然是小幅亏损、现金还在烧，只是烧得比以前少很多。

管理层顺势把 2025 年 MRD 收入指引从 1.9–2.0 亿上调到 2.02–2.07 亿，对应 39–42% 的增速，故事中心彻底从“合作里程碑”切到“MRD 现金牛 + 管线期权”。

一句话：这季财报把“MRD