$亿纬锂能(SZ300014)$ 【3万吨锂盐投产！四川国资联手亿纬/蜂巢】四川国资联合亿纬锂能、蜂巢能源投产3万吨锂盐项目的核心信息及分析如下：

该项目由川能动力（四川国资控股）、亿纬锂能、蜂巢能源共同持股，依托川能动力旗下李家沟锂矿资源（储量超50万吨氧化锂），规划建设1.5万吨碳酸锂+1.5万吨氢氧化锂产线，总投资14.9亿元。当前锂盐价格处于低位（碳酸锂6.8万元/吨，氢氧化锂6.1万元/吨）

战略价值层面

供应链深度绑定：亿纬与蜂巢作为合资方享有优先采购权，可锁定优质锂盐供应，规避原材料价格波动风险，契合二者"领蜂600"战略及动力电池产能扩张需求 成本控制优势：依托李家沟锂矿（自有锂辉石成本低于6.5万元/吨），在行业成本线附近仍具盈利韧性，较外购锂辉石企业（成本6.5-7万元/吨）更具抗风险能力 区域布局协同：项目位于四川德阳-阿坝生态产业园，贴近西南锂资源富集区（甘孜、阿坝），利于构建"资源-加工"一体化产业集群，降低运输成本。

行业趋势判断

短期承压：7月锂盐产量环比增7%，四川地区增速超40%，叠加非洲低价锂矿冲击（CIF涨7.3%传导至成本端），行业出清速度低于预期 长期支撑明确：全球新能源车销量同比增31.8%、储能需求爆发等支撑锂电需求，机构预测2025年锂盐需求仍将增长，但需警惕2027年前新增产能过剩压力 定价机制转变：传统"成本支撑论"失效，转向"边际成本定价"，具备资源自给率的企业（如川能动力）将获得更强价格话语权。

关注要点

产能释放节奏：项目达产进度及实际达产率将决定业绩兑现能力，需跟踪年内投产后的产能爬坡数据 价格触底信号：若锂价跌破6万元/吨将触发部分高成本产能退出，关注澳洲锂矿拍卖价、非洲矿成本等关键指标 技术路线影响：高镍三元与磷酸锰铁锂电池占比变化或将重塑氢氧化锂/碳酸锂需求结构，需评估合资公司产线灵活性 政策风险对冲：四川国资背景可能带来政策红利（如税收优惠、资源获取），但亦需关注地方债务风险对项目资金链的影响。

发表个人观点不喜勿喷，李家沟那50万吨锂矿确实是个好货。自家有矿就是牛，6万/吨的成本价放在现在6.8万的市价里，妥妥的安全垫。不过别忘了，非洲矿最近也在涨价，万一哪天四川国资自己都开始抢资源，咱们的成本优势还能剩多少？再说了，3万吨的产能说大不大说小不小，现在全行业库存积压得厉害，等这项目满产的时候锂价会不会已经跌到地板上？

还有那个优先采购权，听起来是给亿纬和蜂巢兜底的，但转念一想，要是合资公司自己都卖不掉产品，优先权有用？现在下游电池厂日子也不好过，价格战打得凶，亿纬自己主业的毛利率都快压到脚脖子了，哪还有余粮高价吃下这些锂盐？搞不好最后变成左手倒右手的数字游戏。

当然，长线看新能源车和储能确实是大赛道，但架不住现在产能过剩啊。2025年全球锂盐新增产能都要爆表了，咱们这点提前布局会不会变成先烈？看看隔壁澳矿的拍卖价又开始蹦迪，万一四季度锂价再来个二次探底，这3万吨的产能利用率能有多少？到时候折旧费用分分钟把利润拖垮。

不过话说回来，四川国资肯掏钱牵头，说明政策层面还是有支持的。万一后面真能整合省内资源，搞个西南锂电联盟什么的，或许能杀出一条血路。哈哈