投资定价舆论+东易逻辑拆解

开篇我想跟大家聊一下，关于最近路边社广为流传的一个关于重整新政策之后，是否以正式受理后的定价为基准 的舆论！

有些话题以谣传谣，不加以佐证，传着传着就以假乱真了，尤其是一些意见领袖的评论，极易容易影响一批受众！所以就导致今年有些人不做重整，跑出去瞎搞。会觉得如果这么定价以后，预重整拉升高度会受限，人传人就变成了要控价的假说！

前期出现了一段“重整！狗都不买！”的冰河期，其实经过几个月来看，重整，依然是不变的预期，几只有价值的重整标的，也都走出了翻倍行情，所以这件事，必须要纠正，也希望所有人都能调转画风，良性引导市场风气，这一口大锅饭，各位还要在一个盆里吃下去，没必要互踩预期分个公母，明年不做重整了么！后年呢！大后年呢！

最近通过两个案例，可以更正一下这个舆论

1.美谷：9.26《关于与重整投资人签署 《奥园美谷科技股份有限公司重整投资协议之补充协议》的公告

公告内容：各方同意并确认，本次投资方案中的受让标的股份数量、受让标的股份价格及受让价款调整为， 投资方在本次投资中，受让标的股份价格为 1.62 元/股，投资人最终受让股份数量以中登公司登记至乙方指定证券账户的股份数量为准。投资人在本次投资中受让标的股份的每股价格，不低于本补充协议签署日前六十个交易日的公司股票交易均价的百分之五十。

从上述内容可以看出，美谷按照之前60个交易日的50%重新给投资人修订了新的投资价格。

而在上一次定价！

4.24《关于与重整投资人签署《重整投资协议》的公告

公告内容：受让标的股份价格为1.87元/股，乙方在本次投资中受让标的股份的每股价格，

不低于本协议签署日前一百二十个交易日的公司股票交易均价的百分之五十。

2.东易：9.27《关于遴选重整投资人结果及签署重整投资协议》

公告内容：经过产业投资人定价，财投价格由最初的3元/股变更为4元/股

综上所述：按照新规投资定价标准以20、60、120日均价的50%来计算，价格是在拿到路条之前就要协商好的，而不是所谓的受理后重新定价！一个最简单的道理，重整st股都带星，需要半年时间解决所有的问题，如果因为价格变动，那在重整期间难免会出现很多不可控因素！包括变价后资金增加，投资人无法追加投资的可能！也会因为 为了定价而控价的情况出现，这就属于恶意操控股价了，如果在重整期间，债权人再出点幺蛾子，那半年时间因为定价会产生重大不确定问题，所有都要推翻重来、重谈！投资价格是需要管理人与所有债权人协商的，债权人体量庞大而复杂，所以受理后定价不成立 不要再恶意传播了，重整该怎么玩还是怎么玩，预期没变！逻辑没变！

美谷案例从120日均价变更成60日均价，所以变价是有可能存在的，新规条款是有灵活性和延展性的，最终定价大部分是偏向于投资人套利的，无良公司有可能会找一个合适均价重新拉低投资人成本（不必太在意，因为及时有轻微变动 也高于前几年投资价格大量低于1元的时代，交易所这两年推出了一系列政策，就是控制重整投资价格，未来投资价格只会折中，也会越来越让投资价格接近市场价格，对未来拉升股价反而是好事）。

所以大家完全不需要担忧定价这个问题，他的延展性很强，即使重整开始阶段股价一路高升涨了三四倍，也是不会因为定价影响市场炒作的，120日均价，相当于半年的交易日，从五月开始炒，假设该股1元起点，市场一路高涨，120日涨到5元，那么他用规则120日定价的均价就是3元的50%，投资价在1.5元/股，那么问你们，市场会因为一个定价去控制股价上涨吗！会缺少主升浪吗！答案是：不会

东易这个案例正好加以佐证，在一些极度有价值的标的面前，他的价格完全超越20、60、120日均价的50%，东易在9.27公告之前的三个定价区间基本均价都在4.7元/股附近，而投资人却没有给他50%定价，反而增加了一块钱，提高至4元直逼均价！这是什么概念！

所以定价不会影响股价，这个舆论一定要纠正，需要传播，而不是一些人为了做自己手中的重组，找各种理由咂重整！

我手里重整、重组、摘帽都有，手心手背都是肉，一切言论皆为大局

纠正完板块舆论，接下来拆解一下东易的逻辑，原本不想单开一贴，没买够！排了几天也没挤进去，这次变价确实超预期了，不得不写！咱从来不马后炮 也不做那种买完再分析的事，早点科普分享，因为我分析他的角度与市场看到的略有不同！

1.东易为何转型！（行业）

2.产业投资人：华著智算（历史投资）

3.产业投资人集群

4.和林格尔算力中心有什么优势！

5.最新公告为何更改投资价格

6.目前股价位置

1.东易为何转型！（行业）

大部分人看到东易这个标的，第一印象就是家装行业没有噱头！

其实不然！

今年地产、家装、家居，全部都是行业转型大年，时代更替，旧题材一定会被新兴行业所取代，而市场不论是光伏牛、白酒牛、新能车牛、还是元宇宙牛！选择行业一定是最热门且有发展的，往往站在时代的风口，只要手握题材，垃圾标的也能成大牛，st板块点石成金更是比比皆是，想想前几年是不是这个情况！

而这两年的风口，必然是智能、科技、半导体、算力、电力

科技强国不是喊口号，绿色能源是我们的优势，未来发展的一系列电车普及、高速网络互联、智能设备、天眼通讯、具身机器人，算法电力，全部都是靠我们的基础绿色能源做支撑

那我们把东易拆开来看看，凭什么能吸引华著智算投资借壳并拔高投资价格！

东易在2023年就开始斥巨资打造了三款智能AI家装设计软件（“创意大师”“真家AIGC”“小白设计家”装行业AIGC商业版应用）公司早早开始布局AI领域，涉及空间设计，不论技术储备还是资金投入，都是行业领先水平，在行业里有着得天独厚的先决条件，因为本身是做家装行业，所以应用软件有无数机会：训练-落地-应用

AI+设计，是这个时代的必然趋势l

在空间设计领域，能与之媲美的只有另一款软件：酷家乐AI

而酷家乐AI正是杭州六小龙中 群核科技 所开发的应用程序

目前群核科技已在8月22日向港交所递交了IPO 全球空间设计第一股 开盘估值500亿+

所以 东易不是简简单单的家装产业，是真真正正的算力应用、空间设计、智能AI、AI+设计

如果群核科技顺利上市，更能刺激明年会顺利摘帽的东易智算，相对于二三十亿的小东易来说，有着无比巨大的高度差！

毕竟两家公司在同一领域、同一技术之间，不分伯仲，20多亿和500多亿，是不是严重低估！！！

这也能说明，为什么投资人是算力企业！

行业互通，以数据养算力，以算力强数据

2. 产业投资人：华著智算（历史投资、投资人承诺）

产业投资人：华著科技

很多st玩家对这个名字非常熟悉，没错，他就是去年ST榕泰的产业投资联合体之一，投资成本1.3元/股，如今更名大卫科技，重整过程中最高涨到5.02/股，摘帽最高9.83/股

算一算，作为产投，涨了多少倍！而东易财投已经来到了4元/股，他未来的高度又会是多高！

据我了解的信息，财投还要交保荐费20%、加上税务、手续费等等杂费，估计财投成本超过5元/股，与很多小伙伴成本差不多，这个定价真的大超预期！

上次华著投资榕泰作为财务投资人，纯纯的学习流程取经去了，作为产投联合体只占了很小一部分股份。

而这一次，华著智算明显奔着实控人位置而来，这次作为第一产投，加上他下面的附加赠予算力中心承诺，妥妥的借壳上市！

华著智算作为产投方，确认并承诺，本次重整投资完成后，东易将继续聚焦家装主业，保留核心资产，利用AI及数字化构筑创新性商业模式—东易AI智家。同时，华著智算将借助自身算力产业资源，通过捐赠智算中心运营主体、订单导入等方式，多措并举助力

甲方东易拓展数据中心集成服务业务及算力服务业务，推动甲方实现双轮驱动，并承诺

未来三年为甲方导入算力产业相关业务订单。【出自3.19公告】

从投资人签署投资协议可以看出

第一预期，保留核心资产，扩大AI智家应用，构建新型商业模式，对标群核科技

第二预期，赠予智算中心运营主体、扩展数据中心集成服务

第三预期，订单导入，扩大算力服务业务

其中智算中心就是刚刚完工的和林格尔智算中心

一期已封顶，2026.6月二期动工，

项目于2024年7月17日正式开工，项目占地面积83亩，计划部署高功率机柜约5040架，总规模计划打造10万卡国际先进算力集群。其中，项目一期部署机柜数1008架，预计提供1.6万卡国际先进算力，一期土建已于十月封顶，12月底机电安装完毕；二期部署机柜数4032架。该项目自建110V变电站，80%用电为绿色电力

一期二期时间点也正好分别对应东易受理重整和摘帽时间

那么伴随以上三大预期，对应二级市场走势，又分为：

1.投资重新定价、价值重估阶段（现阶段）

2.重整正式受理走重整流程阶段（近一年都在盘整，正式受理后完全可能走成趋势主升浪）

3.摘帽阶段突破阶段（摘帽伴随二期算力开工）

在正式受理后，有可能在新的投资协议中会有明确的赠予智算中心详细内容，或在未来一个节点随时赠予智算中心、随时导入算力订单！

那么炒作时间节点又细分到三个关键工期节点：

1.十月新算力中心封顶

2.十二月设备进场安装完毕接单运行

3.2026.6月二期开工（对应摘帽时间）

3.产业投资人集群

了解华著近一年算力布局重要公司关系，先要了解以下几家公司的关系：

张建华：华著科技实控人、北京长空建设实控人

党东辉：华著智算科技有限公司总经理、北京玄著华度科技（玄度数资）总经理、内蒙古云著智算总经理

华著智算-子公司 内蒙古 云著智算（经理 党东辉）

内蒙古 云著智算为玄度时空云提供算力支持，双方高管/股权交叉 实则关键合作公司

玄度时空云-投资人 北京长空（实控人张建华）

玄度时空云-投资 北京玄著华度 （经理 党东辉）

可以看出产投华著智算的算力帝国分布，这里可以重点关注与玄度时空云的深度绑定与合作

4.和林格尔智算中心有什么优势！

华著科技与玄度时空云

为什么这两家公司要深度绑定！

何为时空大数据云时代！

因为他俩正在规划一项全国一体化 空天地 海云网融合的大数据中心系统创新体系，通过协同地面算力网络与卫星网络“大时空”，形成空（卫星）-天空（低空）-地面（算力中心） 覆盖全国的时空大数据算力网络。

而这其中，和林格尔作为地面三大枢纽中心之一的重要节点，覆盖全国算力网络，这是一项划时代、改变人类的大项目，和林格尔算力的重要之处不言而喻

参与的一重大佬皆为院士级别

这个项目还有一个名字：主/权/级大模型（这个关键词不方便展开，自行查阅级别）

所以东易这次被华著科技借壳上市的意义，完全是国/家/战/略层面，华著必须嫁接到上市公司，加大未来全国一体化算力布局，需要平台融资，而最快上市的办法，就是通过重整拿下控股权，为未来赠送和林格尔算力中心一二期，做提前布局，为未来导入算力订单，提前铺路！

这根本就不是所谓的重整为了化债，这是实打实的：

变更实控人+借壳上市+产业注入+摘帽

那么20多亿的东易算力，是否超级低估！！！

作为全国重要算力节点，是否要重新审视他的资产注入意义和价值！

5.最新公告为何更改投资价格

产投华著最新公告变更财投投资价格，从3元变更为4元，讲真！大超预期！

这是这么久做重整股以来，第一次遇见在受理重整之前，以产投意愿为主导下，给财务投资人坐地起价的！

在正常的逻辑里，财务投资人都是带着资金来，帮着公司度过难关、帮产业投资人承担风险的存在，主打一个求财求利，恨不得把价格压得越低越好！因为这些年的重整股数据显示，财务投资人在投资期间，基本都是一年内打底翻倍，所以这些年重整财投机会被市场疯抢，趋之若鹜，没有一定的关系，没有一定的捆绑，很难在一级市场拿到门票。而且正因为这类投资的利润空间可观，除了一定的人脉之外，还需要交付一些中间环节的费用。

据我了解 东易中间费用+税务费用+各种手续费+资金成本，财投单价早已在4元基础上超过五元，对于目前市场价来说，基本与市场持平，也就是说，在座各位手里的筹码与一级市场成本几乎持平，相当于借壳后的原始股！

这两个月财投联合体，也出现了两次变更，从最早的剔除几位自然人，到更换增加一批体量更大、实力更强的新财务投资人，去掉了几个空壳财投，这一番操作，明显给市场一个信号，华著智算的财务投资人不是想来就来的，白手套公司想过来套利的统统砍掉，我们不是为了让你们来单纯赚钱化债的，没实力不欢迎！我的底气就是，未来我华著要借壳东易，要把我最强的算力中心赠送给东易，未来东易要转型算力公司，与一众算力大佬共同担负起全国一体化空天地全覆盖算力节点的重要环节，未来东易的空间设计，也将会是行业领先的AI算法智能体系统，借助我们的算力中心，会强于没有智算中心的群核科技，如果群核科技上市超预期，那自带buff加持的东易智家AI也会原地起飞，未来我再给东易导入算力订单，给你们这帮财务投资人加1块钱怎么了！有的是新财投排队进来！

这就是突然加价的逻辑所在！有价值 所以物以稀为贵 物超所值 涨价！！！

东易安顿好财务投资人以后，即将在十月和林格尔封顶的时间节点正式受理重整，开始走新的重整流程，市场也会因为受理后的确定性，和随时注入算力中心的超级预期加持下，扶摇直上，继续被市场扫货收集筹码

6.目前股价位置

东易上一轮启动时间是去年9.23，目前正好一年，一个大波段后，洗盘充分，上无抛压，下无浮赢，筹码单峰聚集，散户相对去年已经减少到1/2，仅仅1.2万，相反人均持股从去年的4万扩大了四倍来到15.77万，流通46%左右，请问，散户越来越少，筹码越来越集中，都被谁买去锁仓了！量能最近两周倍量放大，所有指标均已多头排列，戴帽后ST玩家基本没糟蹋过这个股，目前成本所有人都差不多，也该轮到主升浪让ST玩家吃口大肉了，大概率受理后集市场合力开始换手板趋势，目前小箱体突破，技术客、蹲受理资金、价投玩家都会陆续关注

先突破大箱体前高7

再站稳投资人翻倍+前期平台10.73

介时随着和林格尔算力中心的注入预期临近，给他单纯以数字预判高度都是格局太低！

10转12.68的重整协议也非常良心，重整结束，把转股都算上，目前也不过40多亿市值，按照以往重整后动辄百亿的市值横向比较，东易现在价格太低了！

平心而论，今年重整股虽然很多，真正能拿得出手也就那么几家

亚太虽然经过了一段股权争夺，但最终迎来很牛的投资人：北京星箭长空测控技术股份有限公司，涉及国防军工高新科技行业，在投资人披露后，上涨6倍有余还涨势不减

瑞和也是身处科技大城-深圳，急须行业转型，筹码经过一段时间震荡，散户越来越少，筹码集中度也倍量增加，随着接下来的投资人招募，也会吸引更多的资金关注，从家装行业转型，深圳本地科技公司是首选，据了解，目前投资人私下报名的非常多，还在优中选优随时发布招募信息，市场筹码就那么一点，谁能借壳瑞和！谁就会踩上时代的东风，大科技投资人预期，依然噱头满满

东易该分析的也在本文从各个方面角度全面分析了，不吹不擂，不夸大其词，全部就事论事，以市场现有信息归纳总结推理，我们能看出华著的布局和野心，这两年是科技大年，国家一切智能终端都需要算力作为基底，大国博弈拼的是技术突破，更需要强大的绿色能源做支撑，最终谁能博得头筹引领时代，靠的就是谁的算力更强、更智能！我们身处一个变革的时代、也是改变一代人的绝好年代，选择比努力更重要，跟着时代洪流前进，这个时代用八个字概括：科技变革 算力突围

价值投资，祝所有人 盆满钵满！

（重要提示：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，根据全网公开资料整理，谨慎参考！仅供学术研讨，市场有风险，投资需谨慎）$*ST东易(SZ002713)$