$招商公路(SZ001965)$ 已经不知道该说什么了，四川两条高速免费，叠加大盘反抽导致各种基础设施下跌，已经很脆弱的高速公路板块下跌情绪再次被放大，有时候会想，都跌到这里了，割肉已经没必要了，股市就是这么的反人性。
收费公路管理条例修订一直在做，只是制定政策的人怕被喷，一直说着提速，实际上差异化收费等感觉已经是在试点摸索政策方向，现在的财政状况如果去养这么多高速公路，无疑是压力山大的，有人会说燃油里不是有养路费吗？国道省道很多都已经有坑了，再加上费用更高的高速，叠加新能源转型期，这点钱明显不够看，我查阅了相关资料，目前92号汽油每升有1.52元养路费，2024年汽油消费1.517亿吨，这里假设都是含税的，柴油车不算吧，那么可以得到养路费1.517*1357*1.52=3129.02亿，目前状态下已经是入不敷出状态
举个例子，宁沪高速旗下的高速可以说是国内顶流路段，必然是盈利的，但是旗下还有有一些其他的鸡肋高速，理论上是很难收回成本的，整体上很难实现理想中的平衡，即有的高速可以快速实现还完贷款并实现盈利，但是整体上全国高速依旧是入不敷出的状态。负债问题倒逼政策放宽，就像日本就是把收费年限放到了几十年后。
再拿皖通高速来做个模拟：皖通高速截止2024年底自有高速里程745公里，整体成本按1.5亿每公里测算，即皖通的自有高速建设成本约为1117.5亿，那么这一千多亿带来了多少收益呢？答案是每年还利息后，2024年净利润16.71亿，当然这个数据是基于起步推导，和实际的资产负债表无关。
收费公路管理条例会出台，目前的差异化收费，我个人觉得就是在为这个试点和做准备，具体政策出台，个人猜测最晚不会超过2029年，因为2029年有很多道路桥梁收费到期，同时没人愿意去走坑坑洼洼的高速，毕竟有坑的情况下，高速也就不叫高速了