本次VLCC行情最重要的推动力量是供求关系失衡
上周发文提及：攀升的VLCC运价就是第四季度的业绩，乃是2026年第一季度的业绩保障。网页链接{攀升的VLCC运价就是四季度和25年报的增量 在各种声音、观点和质疑声中，VLCC的运费不断攀升，截至2025年11月14日（上周五），11月的TD3C的日租金已经超... - 雪球}
结果，有球友提及：一旦俄乌战争结束，VLCC的日租价会立刻断崖式下跌到2.5万美金。并说供需关系不是VLCC运费上涨的基础。
对此，我的观点是：任何周期的演变和发展，其背后的基本经济学逻辑都是：供求关系的变化。
这篇讲供求关系；下篇再讲俄乌冲突的影响。一篇篇来，我比较懒。。。
锂矿的上一轮上涨是因为锂盐的产量跟不上当时新能源电池的增长速度；本轮锂矿爆发，也是因为最近发现供需关系并非如大家之前预计的供过于求，同时宁德时代给出未来储能的增长预期，大大超出预期。
铜价为何可以涨？因为一个铜矿的开发到上产能需要10年。与此同时，世界上大多数人居住时间长的地方，铜矿很少，处于有限供应；于此同时，新能源电池、光伏等产业的快速发展加大了铜的需求。
回到VLCC，为何运价能涨？——供求不再平衡，供应不足、需求旺盛。
先看VLCC的供应侧：也就是船的数量
1、首先到2026年上半年都没有新的VLCC新船，而且基于目前18、19岁、20岁的船越来越多，每年都会增加；
2、即使在2026年下半年和2027年有一些新船交付，交付新船的数量依旧比不上船龄老化的速度。预计2026年会增加15艘20岁以上的船；2027年增加26艘，2028年增加36艘，2029年增加47艘，2030年增加54艘。注意，我写的当年，不是合计。
3、有人会说，景气期间，不会拆船，会继续使用。没错，是这样的。通常在周期的底部才会大量拆船。可是问题在于：如果你关注TI系统每天成交的租船VLCC，并且认真观察每艘船的船龄，你会发现很少有19、20岁以上的船。
处于维修成本、安全等因素的考虑，15岁以上意味着更高的维修成本和维修时间。（这从校长 @卧着吹牛 那里学到的）
我这里统计了今年7月20日以来TI近500条VLCC的租赁记录，20岁即以上的船只有4次；19岁船3次。
TI系统上没有全部的租赁数据，但是从统计学意义上，其比例是有参考价值的。还有朋友提及20岁以上船只不会拆船，我同意这个观点——在VLCC的景气期，船东也是想赚更多的钱，所以拆船会很少。
但是，我们可以看到当前20岁以上船正常租赁市场很少见，所以我认为没有必要怀疑大船东和主流船东会使用20+船进行运输。大船东会在何时的时间卖给灰色地带或者影子船队，总之我认为对于正常的VLCC租赁市场和日租金没有负面影响。
再看需求侧：什么原因带来VLCC的更大需求
本次VLCC行情，我认为最重要的是没有任何突发事件，然后发生了VLCC运价的上涨。
没有事件主导进行催化，完全是供需关系带来的边际效益，而且在供需紧平衡的情况下，边际效益的威力巨大（大家可以想象一下疫情刚刚发生时口罩的价格炒到多少；板蓝根有多紧俏；开放疫情时布诺芬的紧缺）：
1、OPEC已增产200万桶（截至11月），12月继续增产13.7万桶/天；
2、原油低价+各国必须增储：储量低，且油价在低位是增储的基本前提。
美国：拜登时代在原油高价时期用掉了大量战略库存，现在4亿桶，美国战略总库容量：7.14亿桶，也就是要补3亿桶；这个增量如何？
OEDC、中国等我就不说了，基本都是这个逻辑。其中多少大国？增量又如何？
结合第一点和第二点，就是本次VLCC行情最重要的推动力量。
3、航程的增加：基于战略和能源安全、防止制裁的考虑，中国、印度在巴西、南非、美国购买原油的比例都在增加。
要知道，以上三个地方的航程距离可是比中东采购距离大多了。
综上：高龄船多、继续增加+新船供给小于老船退休—>船不够
OPEC增产+原油低价+各国增储+航程增加—>需求变大
需求变大的情况下，供给还要减少，会如何？
本次VLCC行情，我认为最重要的是没有任何突发事件，然后发生了VLCC运价的上涨。
很多人认为或者担心VLCC日租金高位不可持续性。我的观点是：
若是突发事件，我认为其影响可能是短期的，并且不持续的概率更大；而因为供求关系导致的价格变动，更加持久，除非这种供求关系发生变化。
还是这句话：供求关系决定价格，在供求紧平衡的情况下，边际效应的威力巨大。