思源电气分析（三）：国内网内业务及其跟踪指标

$思源电气(SZ002028)$

思源电气网内业务的看点是电网投资的稳步增长（β）和产品品类的扩张（α）。近年来网内产品品类扩张最典型的是2个品类：

①GIS（含HGIS）产品电压等级提高到750kv，去年首次中标，今年开始批量中标；②220kv及以上的电力保护产品，以前是传统6大家的自留地（南瑞2家、四方、长园深瑞、国电南自、许继），近2年公司中标金额也慢慢有所表现。

今年上半年压制电网设备表现的三大因素分别是：

1）特高压新项目进展较少，影响$许继电气(SZ000400)$ 、国电南瑞、大连电瓷等股价表现，直到七月才核准了2条特高压直流；

2）电网招投标中，配网部分产品开始区域集采，中标价格大幅下滑，此外电表产品价格也一路下滑，影响许继电气、 平高电气、东方电子、三星医疗、海兴电力等股价表现。要跟踪下半年的区域集采价格情况。

3）之前说的136号文对新能源装机的影响，压制新能源发电侧业务占比较大的电网设备公司，例如$四方股份(SH601126)$ 。

这里面，思源电气的特高压和配网收入较少，基本不受影响；新能源发电侧业务有一些，会受些影响。加上思源出口业务增速好，所以股价表现稳定，好于其他股票。

还有没有哪只电网设备股票所受影响相对小一些呢？有的，长高电新。所以它股价走势也还稳住了。

可以跟踪的数据包括：

1）国家能源局每月下旬发布的电网投资数据。

2）国家电网和南方电网的历次招投标的量价数据和中标企业数据等。最好是自己搜第一手数据，如果想偷懒，可以关注公众号“Data电力”，里面的总结比较全面。

怎么找第一手数据呢，去网页链接找招标公告，里面有统招、区域联采、省招的各种招标数量、产品参数、交付日期等；中标情况，则利用微信的搜索功能，绝大部分都能找到。

3）国家电网和南方电网的年度投资预算，以及年中上调预算的金额。