思源电气分析（三）：国内网内业务及其跟踪指标

$思源电气(SZ002028)$

思源电气网内业务的看点是电网投资的稳步增长（β）和产品品类的扩张（α）。近年来网内产品品类扩张最典型的是2个品类：

①GIS（含HGIS）产品电压等级提高到750kv，去年首次中标，今年开始批量中标；②220kv及以上的电力保护产品，以前是传统6大家的自留地（南瑞2家、四方、长园深瑞、国电南自、许继），近2年公司中标金额也慢慢有所表现。

今年上半年压制电网设备表现的三大因素分别是：

1）特高压新项目进展较少，影响$许继电气(SZ000400)$ 、国电南瑞、大连电瓷等股价表现，直到七月才核准了2条特高压直流；

2）电网招投标中，配网部分产品开始区域集采，中标价格大幅下滑，此外电表产品价格也一路下滑，影响许继电气、 平高电气、东方电子、三星医疗、海兴电力等股价表现。要跟踪下半年的区域集采价格情况。

3）之前说的136号文对新能源装机的影响，压制新能源发电侧业务占比较