宏发股份（四）：市场空间、公司市占率
先看全球的继电器市场空间和增速。
甲、宏发2024年报中引用了中国电子元件行业协会信息中心出具的《2024 版中国电磁继电器市场竞争研究报告》， 2024 年全球电磁继电器市场规模约为 534.3 亿元，同比增长 3.2%；需求量约为 113.5 亿只，同比增长 3.9%。
市占率方面，2024年，公司继电器销量31.33亿只，因此销量市占率27.6%；2024年公司继电器收入127亿元，销售额市占率23.8%。公司市占率已然较高，但显然还不能说已经触碰到天花板了。下文还有更详细的分产品市占率介绍。
该报告预计到 2028 年全球电磁继电器市场规模将达到 782.8 亿元，需求量将达到 133.5 亿只，2023-2028 年五年平均增长率分别为 8.6%和 4.1%。
从市场需求增速的预测来看，继电器行业绝不是夕阳行业，8.6%的年均增速其实还是不错的。毕竟各行各业都在电气化，大逻辑上来说对继电器这种电力元器件是利好的。如果保守估计公司全球市占率每年提升1-2个点（2024年实际提高了2个百分点以上），那么公司继电器业务年均增速可以到10%以上。
乙、松川精密（7788.TWO）在其2024年年报中引用了Orion Market Research于2024年11月出具的报告，2023年全球继电器市场规模约为96.75亿美元（约680亿元），预计到2031年将达143.72亿美元（约1000亿元），年复合增长率约为5.2%。按这个预测的话，宏发的市占率就低一些了。
这份报告给出的2024年市场规模高于中国电子元件行业协会的数据；但增速预测又低于后者。可能的原因是统计口径方面，协会是电磁继电器、Orion是继电器，Orion的统计范围略大一些；增速的差距可能就是统计方法不同所导致得了。但Orion 5.2%的年化增速其实也还行。
丙、公司分产品的全球市占率情况。根据公司的2022年度可持续发展报告，公司多个细分领域的继电器排名世界第一。如下图所示。
根据公司2024年报，2024年公司①高压直流继电器快速增长，以 40%的市场占有率稳居第一；②汽车弱电继电器全球市场占有率提升 3.1 个百分点至 23.1%；③电力继电器领域，公司维持国网份额的同时，进一步抓住全球电网改造机遇，电力继电器产品以 57.1%的市场占有率遥遥领先。④2023年年报披露2023年功率继电器全球市场份额提升至31.6%（其中在传统家电行业更是达到 57%的市占率，57%是2022年报披露的）。⑤2022年报披露2022年信号继电器市场份额达到 27.7%。⑥可能就工业继电器，公司还未达到市占率第一。
当然，公司市占率的提高，也与我国家电、汽车等产品在全球份额的提高相关，这点不难理解。产品质量到位的情况下，国内家电汽车公司当然倾向于用国内的继电器供应商。
未来汽车继电器（包括弱电、高压直流）方面，公司有没有潜力像福耀玻璃那样，汽车玻璃市占率达到60%呢？我觉得这不是幻想，值得期待，尤其是2024年公司汽车弱电继电器还成功导入了日系客户，要知道日系车企向来以供应链封闭而著称。而且传统家电和电力继电器（主要是电表用）行业都做到了接近60%的市占率了，为什么汽车行业就不行呢？