$中银航空租赁(02588)$ 主要逻辑：1、资产端高景气。由于飞机发动机供应受限、波音因质量问题影响出货等原因，飞机供应缓慢造成飞机资产高景气，租金稳步提升，由于飞机制造行业格局缺乏供应弹性（最主要的供应商就两家），且上述原因在中短期内不容易解决，至少未来三年内仍然会因为飞机供应问题导致飞机资产持续高景气，资产景气的能见度很高。2、负债端有大量美元负债，未来一年因为美元进入降息周期，负债端成本将趋于下降，带来增量利润。3、估值便宜。目前2025年PE约8倍，对应的是剔除非正常收益后的核心利润20%的增速（见2025中报）、PB不到一倍，公司历史PB高点超过1.5倍，PB高点基本发生在资产高景气和美元降息周期。假设未来一年ROE为12%，即一年后净资产增厚12%，一年后PB恢复到1.3倍，则对应股价一年涨幅超过50%。4、和银行相比，同样是高股息金融股，但资产质量远好于银行（高景气飞机资产vs银行大量的城投、地产等风险资产），资产和负债利差扩大vs银行的利差缩小。5、美股里的映射股：飞机租赁行业：AER和AL，发动机公司：GE和劳斯莱斯过去一年业绩和股价稳步上升，走出了长牛行情，印证了行业逻辑。而飞机租赁行业的资产端和负债端在全球面临高度可比的环境。