上市故事｜携程资本三部曲：从纳斯达克到港交所，书写中国 OTA 全球化篇章！
2003年12月10日，美国纽约纳斯达克股票交易所的交易大厅里，来自中国的携程旅行网正式挂牌交易，股票代码CTRP。这一天，携程以发行价18美元开盘，最终收盘价定格在33.94美元，较发行价大幅上涨88.56%，创下纳斯达克3年来开盘当日涨幅最高纪录，也为中国在线旅游行业（OTA）开启了对接全球资本的全新篇章。对于携程而言，这场上市并非偶然的爆发，而是其四年深耕积淀的必然结果，更成为企业从行业新秀迈向全球巨头的重要转折点。
时间回溯至1999年，互联网浪潮席卷中国，梁建章、范敏、沈南鹏、季琦四位创始人携手在上海创立携程旅行网，彼时中国的在线旅游尚处于萌芽阶段，传统旅游服务仍以线下门店、电话预订为主，用户获取旅游资源的渠道分散且低效。携程从一开始就瞄准了“互联网+旅游”的融合方向，1999年10月正式开通网站后，仅一个月就上线了在线预订系统，迈出了数字化转型的第一步。
早期的携程深谙“站在巨人肩膀上”的发展逻辑，通过精准的并购整合快速构建核心业务壁垒。2000年11月，携程收购了中国最早、最大的传统订房中心——现代运通，一举成为中国最大的宾馆分销商，直接夯实了酒店预订业务的基础，也完成了从线上平台到线下资源的首次衔接。两年后的2002年4月，携程再次出手，收购北京最大的散客票务公司——北京海岸航空服务公司，顺势切入机票预订领域，开始布局全国性的异地服务网络。一系列并购动作成效显著，2002年10月，携程的月交易额首次突破1亿元人民币，仅一年后，其机票预订网络就已覆盖国内35个城市，形成了以酒店、机票为核心的双业务驱动格局。
在拓展业务版图的同时，携程也在持续完善服务体系与技术支撑，为后续上市积累核心竞争力。2003年10月，携程正式启动全国机票中央预订系统，标志着全国性送票网络的诞生，彼时该系统正以每月覆盖10个城市的速度快速扩容，极大提升了服务的时效性与覆盖面。与此同时，携程还搭建了规模化的呼叫中心，通过“线上平台+线下服务”的模式，解决了早期用户对在线预订的信任顾虑，这种重服务、重体验的运营思路，成为携程区别于其他互联网企业的鲜明标签。值得一提的是，早在2001年10月，成立仅两年的携程就已实现盈利，这在互联网行业普遍烧钱亏损的当时，无疑为其后续对接资本增添了重要砝码。
2003年对于携程而言，是充满挑战却又暗藏机遇的一年。受特殊市场环境影响，当年第二季度携程营业额较第一季度骤降42%，经营利润更是大幅下滑上千万元人民币。但凭借扎实的业务基础与灵活的调整策略，携程在第三季度迅速回暖，业绩的强劲反弹让团队坚定了上市的决心。同年9月，携程获得老虎基金1000万美元投资，为上市筹备注入了关键资金支持。此后三个月，携程团队紧锣密鼓推进上市流程，最终凭借成熟的商业模式、稳定的盈利能力以及清晰的发展规划，成功登陆纳斯达克，成为中国在线旅游行业赴美上市的第一股。
上市并非终点，而是携程加速扩张的新起点。借助全球资本的助力，携程开启了业务多元化与全球化的征程。2004年10月，携程建成中国首个国际机票在线预订平台，实现了国际机票的实时查询、预订与信用卡支付，打破了国内国际机票预订的信息壁垒；同年11月，其注册会员数突破1000万人，成为行业内首个会员规模达千万级的平台。此后，携程不断拓展业务边界，2006年全力进军商旅管理市场，将其打造为继酒店、机票、度假之后的第四个业务增长点；2007年成立携程大学，为企业长远发展储备管理人才；2008年推出英文网站，正式发力海外游客与外籍华人来华旅游市场。值得一提的是，在纳斯达克上市多年后，携程进一步拓展全球资本市场布局，登陆纽约证券交易所，股票代码更新为TCOM，通过双重美股上市的布局，进一步夯实了其对接全球资本的基础，而这一资本布局在2021年迎来重要升级，携程于当年4月19日正式在香港联合交易所挂牌上市，股份代号为9961，成为全球首家同时在美国和香港上市的在线旅游企业。此次赴港二次上市，携程发行价为每股268港元，开盘价报281港元，较发行价上涨4.85%，截至收盘总市值达1773亿港元。值得玩味的是，与2003年纳斯达克上市时受“非典”疫情影响相似，2021年的港股上市同样处于旅游行业从疫情冲击中复苏的阶段，梁建章将其解读为携程再次战胜“天灾”的标志。赴港上市不仅帮助携程扩大了在香港、内地及亚太地区的投资者基础，拓展了更广阔的融资渠道，更实现了面向全球投资人的24小时“全天候”投资机会，为其“深耕国内，心怀全球”的战略落地为后续的全球化发展与业务创新注入了更强劲的动力。
从资本市场的表现来看，携程也用持续的增长回报了投资者的信任。作为美国纳市首家分红的中国网络股，携程在上市后始终保持着稳健的盈利水平，股价长期稳步攀升，财经评论人曾评价其股价10年翻了20倍。更值得关注的是，携程的上市不仅成就了自身，更带动了整个中国在线旅游行业的发展。此后，艺龙、去哪儿、途牛等OTA企业纷纷以携程为参照系登陆纳斯达克，中国在线旅游行业迎来了资本加持下的黄金发展期。
回望携程赴美上市的历程，其成功并非偶然，而是时代机遇、精准战略与扎实运营共同作用的结果。从1999年的初创到2003年的上市，携程用四年时间完成了从行业追随者到引领者的蜕变；从纳斯达克的惊艳亮相到成为全球最大的在线旅游平台之一，携程用数十年时间书写了中国互联网企业与传统行业融合发展的典范。正如携程联合创始人梁建章在上市15周年时所言：“过去15年，我们从一个很小的公司变成全球最大的OTA之一，未来还有很长的旅程。”而这场旅程的精彩序章，正是始于2003年那个震撼纳斯达克的上市时刻。
（本文数据及案例来源：携程官网、腾讯网、行业研报及公开媒体报道）
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