$恒誉环保(SH688309)$ 信达证券研报指出，目前光伏回收主流技术可分为物理法、化学法和热解法三大类。物理法操作简单、成本较低，但金属回收率低、材料纯度不足；化学法回收率较高，但工艺复杂且难以规模化、大量酸碱废液难处理；热解法反应时间较短、回收率较高，成为规模化处理的主要方向，但投资门槛高，竞争格局极度分散，缺乏大型头部企业。