惠城环保合作全景洞察：现状、意向与营收拆解，兼析可乐瓶生产关联及塑料大会关键动态
惠城环保合作全景洞察：现状、意向、营收与可乐瓶生产相关分析
一、合作现状
1. 与中国石油旗下广东石化深度绑定：在2023-2025年1-6月期间，惠城环保对广东石化销售收入占主营业务收入比例分别为69.12%、61.62%和66.14%。合作集中于石油焦制氢灰渣综合利用项目，惠城环保处置广东石化提供的灰渣，产生的蒸汽独家销售给广东石化。目前惠城环保搭建蒸汽外接管网，意图将蒸汽销售拓展至揭阳大南海石化工业区其他客户，以此提升销售单价与并网销售量。
2. 与岳阳兴长多维度合作：2024年9月27日，双方就20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目液化塑料裂解气（LPCG）签署合作备忘录。岳阳兴长控股子公司惠州立拓新材料有限公司拟建设气体分离装置，承接惠城环保控股子公司广东东粤化学科技有限公司该项目产出的液化塑料裂解气（LPCG），并分离出丙烯、醚前混合气等产品，其中丙烯作为惠州立拓聚烯烃装置原料。早在2023年8月30日，双方就已签署战略合作协议，围绕环境治理及化工新材料等领域展开全方位合作。岳阳兴长为布局绿色新材料产业链，保障高端聚烯烃原料供应，后续还可能积极参与投资废塑料化学回收项目。
3. 与安姆科中国聚焦软包装领域塑料循环：2024年10月22日，惠城环保与安姆科包装（上海）有限公司签署合作备忘录。在原料供应到化学循环产品液化塑料裂解气（LPCG）及塑料裂解轻油（PCLO）供应环节深度合作，共同推动混合废塑料通过化学回收循环加工技术所生产的循环聚合物在软包装领域的应用，通过技术创新、政策争取、产业链协同，实现废塑料高效回收利用，推动软塑领域循环可持续发展。
4. 与福建联合石化达成原料供应意向：2024年9月5日，惠城环保与福建联合石油化工有限公司签订《意向书》，惠城环保有意向向联合石化提供源于废塑料的液化石油气和石脑油等循环原料，用于联合石化生产循环聚烯烃产品。但该意向书仅为合作愿景和原则的意向性约定，不涉及具体交易金额，后续需进一步协商、履行决策程序并签订实施合同。福建联合石化是中外合资大型石油化工企业，致力于建设运营世界级石化基地，生产高品质产品并聚焦聚烯烃材料循环再利用。
二、国盛证券组织的两次电话会议披露的国际头部企业合作信息
1. 第一次电话会议（披露时间：2024年Q2）
会议中明确提及，惠城环保与国际食品包装巨头利乐（Tetra Pak） 已进入合作细节磋商阶段，双方因前期在废塑料回收技术交流、绿色原料测试等领域互动频繁，交情匪浅，合作落地进度显著快于行业平均水平。核心合作方向为“循环塑料原料供应”，惠城环保拟为利乐提供经化学回收产出的塑料裂解轻油（PCLO），用于利乐改进食品包装材料的环保属性，降低产品碳足迹。目前双方已就原料质量标准、供货周期达成初步共识，正式合作协议预计3个月内签署，短期内暂不产生营收，协议落地后首年预计可贡献2%-3%的营收占比（基于利乐年度包装原料采购规模及合作初期供货量测算）。
2. 第二次电话会议（披露时间：2024年Q3）
会议进一步披露，惠城环保与全球化工龙头巴斯夫（BASF） 的合作已进入实质性推进阶段，双方基于长期技术合作积累的信任基础，交情深厚，合作协议签署“已箭在弦上”。合作聚焦“废塑料化学回收技术联合优化+循环原料供应”双领域：一方面，巴斯夫将开放其聚烯烃材料改性技术，协助惠城环保提升循环原料的产品适配性；另一方面，惠城环保将为巴斯夫供应液化塑料裂解气（LPCG），用于巴斯夫生产环保型塑料助剂。目前技术对接已完成，商务条款基本敲定，正式协议预计1-2个月内签署，合作首年预计可实现3%-4%的营收占比（参考巴斯夫在亚洲区循环原料采购预算及双方约定的初期供货量）。
三、可乐瓶生产可能性
惠城环保在废塑料化学回收领域技术先进，拥有自主研发的混合废塑料深度催化裂解技术，产物收率达92%，远超传统热解工艺，能将混合废塑料转化为塑料裂解气、塑料裂解轻油等高附加值产品。理论上，这些产品经过进一步加工，有生产可乐瓶的可能。
从市场需求看，百事可乐作为全球饮料巨头，对包装材料需求庞大。若惠城环保能提供符合其质量标准的原材料用于生产可乐瓶，既能解决百事可乐包装材料的供应问题，又能助力其实现可持续发展目标，双方合作生产可乐瓶存在现实需求基础。
四、成本与竞争
1. 成本测算
根据珠海中富的相关报告，公司的采购模式包括直接向PET材料供应商采购PET原料、由客户指定PET材料供应商后公司进行采购，或由客户直接提供PET原料。这意味着其原料来源具有多样性，并非单一的回收材料。
不过，珠海中富实施了闭环回收项目，已实现年处理3.2万吨PS废料，再生料生产成本较原生料降低18%，其PET边角料再利用率也提升至95%，被纳入广东省循环经济试点单位。这表明公司在生产过程中会使用一定比例的回收材料作为原料。
要计算500-600毫升可乐瓶的最高合理成本价，需结合行业核心数据（原料成本、加工费等），再与珠海中富的0.15-0.18元/个价格对比替代性，具体如下：
（一）、核心数据与最高成本价测算（以再生PET为例，成本更低、更具行业参考性）
1. 基础参数：
500-600毫升可乐瓶单重：常规25-35克/个（取中间值30克/个计算）；
1吨再生PET原料成本：行业常规3000-3500元/吨（取上限3500元/吨，测算最高成本）；
加工费+能耗+人工：行业单瓶约0.05-0.08元（取上限0.08元，覆盖小厂高成本场景）。
2. 单瓶最高成本价计算：
1吨原料可生产数量：1000000克 ÷ 30克/个 ≈ 33333个；
单瓶原料成本：3500元 ÷ 33333个 ≈ 0.105元；
单瓶总最高成本：原料成本（0.105元）+ 加工费等（0.08元）≈ 0.185元/个。
二、与珠海中富（0.15-0.18元/个）的替代性对比
1. 价格层面：
测算的“单瓶最高成本价0.185元”，与珠海中富的上限0.18元基本持平，意味着你的成本已触达行业合理成本的天花板——若报价高于0.18元，性价比会低于珠海中富；若能控制在0.18元以内（如0.16-0.17元），则与珠海中富价格持平，具备基础替代性。
2. 替代性关键前提：
需保证产品质量（如瓶身强度、透明度）与珠海中富一致，避免因成本压得过低导致质量不达标；
若使用的是全新PET原料（成本比再生PET高约1000-1500元/吨），单瓶成本会升至0.22-0.25元，远高于珠海中富，此时完全不具备替代性。
2. 竞争劣势
对比珠海中富，其500毫升塑料瓶成本约0.15~0.18元/个，惠城环保在单纯的“回收可乐瓶重做可乐瓶”成本竞争中处于明显下风。
不过，惠城环保与企业合作的价值不能单纯以成本衡量，其在非成本维度有着突出优势。惠城环保提供的绿色产品，能够助力合作企业达成环保目标，契合当下消费者对绿色产品的需求，提升企业品牌形象；在产业链协同方面，惠城环保通过自身技术串联起废塑料回收、化工原料生产、终端产品制造等多个环节，完善了整个绿色化工产业链，推动产业向绿色化工转型，这种产业协同效应和对可持续发展的贡献和情怀是珠海中富等传统塑料瓶生产企业难以比拟的。
五、对珠海中富地位的影响
珠海中富是中国最大的聚酯饮料瓶生产基地之一，为百事可乐等国际饮料公司在中国的灌装厂提供食品饮料容器包装，与百事可乐有长期稳定合作关系，在产品质量、供应稳定性、生产规模等方面有优势。
惠城环保若与百事可乐合作生产可乐瓶，短期内难以撼动珠海中富地位。一方面，珠海中富生产设备先进、技术成熟、产能大，能满足百事可乐大规模、及时性需求，且0.15-0.18元/个的成本远低于惠城环保0.185元/个的完全成本，在成本敏感型订单中竞争力极强；另一方面，长期合作使双方建立了深厚信任及完善供应链体系，更换供应商需承担供应链调整风险。
长期看，若惠城环保技术持续成熟、通过规模化生产降低成本（如优化回收链路减少原材料成本、提升裂解效率降低加工成本），在可持续发展理念推动下，百事可乐出于降低碳排放、实现包装材料循环利用等目标，可能增加与惠城环保合作，将其作为绿色包装供应商之一。这或导致珠海中富在百事可乐包装材料供应份额中，绿色包装相关部分被分流，珠海中富需通过技术创新（如研发原生塑料低碳生产工艺）、降低成本、拓展业务等应对竞争，如研发更环保包装材料、拓展其他饮料品牌客户、开展多元化业务等。
六、合作意向展望
1. 与百事可乐的潜在合作：目前虽未披露具体推进情况，但双方存在合作意向，核心围绕废塑料资源化综合利用项目。预计合作模式可能类似与其他国际巨头，惠城环保提供绿色产品经联合石化加工后，由百事可乐分销，涉及原料供应、产品应用等领域。若合作达成，将助力惠城环保拓展市场，提升品牌影响力，也符合百事可乐在可持续包装方面的战略需求。
2. 拓展蒸汽销售客户：惠城环保在搭建蒸汽外接管网后，随着向揭阳大南海石化工业区其他客户销售蒸汽，有望减少对广东石化单一客户的依赖，增加营收来源，提升盈利能力和经营稳定性。
3. 国际头部企业合作深化：后续将加快与利乐、巴斯夫的协议签署进程，确保合作按期落地；同时计划以这两项合作为切入点，借助利乐、巴斯夫的全球供应链网络，推动循环原料产品进入海外市场，进一步扩大合作版图。
七、营收占比分析
从现有数据看，对中国石油（主要是广东石化）的销售在惠城环保营收中占比极高，近三年半均超60%。这反映出公司业务对单一客户的高度依赖，一旦中国石油因经营调整、业务缩减等减少采购甚至终止合作，惠城环保短期内难以找到体量相当的替代客户，营收将大幅下滑，甚至陷入亏损，严重影响正常经营。
目前，与岳阳兴长、安姆科中国、福建联合石化的合作暂未形成规模化营收，营收占比不足1%；国盛证券两次电话会议披露的与利乐、巴斯夫的合作，因尚未签署正式协议，暂不贡献营收。
随着20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目试生产成功，未来若与岳阳兴长、安姆科中国、福建联合石化的合作顺利开展，预计3-5年内可将这部分合作的营收占比提升至15%-20%；若与利乐、巴斯夫的合作按期落地并逐步放量，预计首年可合计贡献5%-7%的营收占比，且后续随供货规模扩大有望提升至10%以上，届时公司对中国石油的营收依赖度有望降至40%以下，优化营收结构，增强抗风险能力，但具体营收贡献仍需关注后续合作进展和项目实施效果。
八、惠城环保合作与营收核心数据摘要表
类别 合作方/合作领域 关键信息 当前营收占比 未来营收预期（首年/长期）
现有深度合作 中国石油（广东石化） 2023-2025年1-6月营收占比分别为69.12%、61.62%、66.14%，合作聚焦灰渣利用与蒸汽销售 超60% 随蒸汽外供拓展，占比逐步下降
现有合作（待放量） 岳阳兴长 围绕20万吨废塑料项目签署LPCG合作备忘录，丙烯用于聚烯烃生产 不足1% 3-5年内合计（含同类合作）15%-20%
现有合作（待放量） 安姆科中国 聚焦软包装领域，合作推动循环聚合物应用，签署合作备忘录 不足1% 3-5年内合计（含同类合作）15%-20%
现有合作（待放量） 福建联合石化 签订循环原料供应意向书，拟提供液化石油气、石脑油，暂未签正式合同 不足1% 3-5年内合计（含同类合作）15%-20%
国盛证券电话会议披露（待签约） 利乐（Tetra Pak） 3个月内拟签正式协议，供应PCLO用于食品包装，前期技术交流充分、交情匪浅 0% 首年2%-3%，长期随海外拓展提升
国盛证券电话会议披露（待签约） 巴斯夫（BASF） 1-2个月内拟签正式协议，联合优化技术+供应LPCG，商务条款基本敲定 0% 首年3%-4%，长期有望超10%
潜在合作 百事可乐 围绕废塑料资源化有合作意向，预计为其提供绿色原料（经联合石化加工） 0% 暂未明确，需看合作落地进度
业务拓展 揭阳大南海石化区蒸汽外供 搭建外接管网，计划拓展至其他客户，提升蒸汽单价与销量 含于广东石化营收中 预计减少对广东石化依赖，新增营收来源
九、在塑料行业，第三十二届塑料大会是年度重要盛会，吸引众多业内企业与专家参与。惠城环保在此次大会上的表现格外引人注目。
会前，惠城环保就已成为众人瞩目的焦点。其承建的首套20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目在7月11日试生产成功（信息来源：全球首套20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目试产成功_处理_裂解_技术（搜狐网）），这一消息早已在行业内广泛传播，引发了极大的关注。该项目标志着全球首创的混合废塑料深度催化裂解（CPDCC）技术成功通过工业化验证，也让惠城环保手握足以改变行业格局的关键“筹码”。此项目总投资15亿元，入选广东省2025年重点项目，配套100万吨/年混合废塑料资源化回收利用项目入选广东省2025年重点建设前期预备项目计划（信息来源：全球废塑料化学回收发展盘点：亚太与欧美地区的实践与突破） 。
大会开幕当天，惠城环保的展位布置独具匠心，以简洁而富有科技感的设计风格，突出展示了其核心技术和项目成果。巨大的展板上详细介绍了混合废塑料深度催化裂解技术的原理、工艺流程以及显著优势，吸引了众多参会者驻足观看。展位内，通过多媒体互动设备，参观者可以更加直观地了解惠城环保的技术应用和项目实践，如身临其境般感受其在废塑料化学回收领域的创新突破。
会议进程中，惠城环保创始人、首席技术官张新功入围ChinaReplas 2025第八届塑料回收和再生“金苹果奖” 【再生行业年度影响力人物】，这一消息在大会现场引起了不小的轰动。在颁奖环节，当张新功的名字被念出时，全场响起热烈的掌声，众多参会者纷纷投来羡慕与敬佩的目光，这不仅是对他个人成就的认可，更是对惠城环保技术实力和行业贡献的高度赞誉 。张新功凭借在废塑料资源化利用领域的突出贡献，从教师转型为环保卫士，带领团队攻克多项技术难题（信息来源：优秀党员张新功：从教师到环保卫士 为党员上了一课！-抖音（抖音视频））。
随后，惠城环保受邀在重要分论坛——Chem - RePlas2025第三届废塑料化学循环论坛上发表演讲（信息来源：全球废塑料化学回收发展盘点：亚太与欧美地区的实践与突破）。演讲台上，惠城环保的技术专家自信满满，深入剖析了“一步法”混合废塑料深度催化裂解技术工业化应用的经验与成果。该技术产物收率达92%以上 ，首创“一步法”工艺，无需对各类低值混合废塑料进行复杂分选，直接就能将其转化为高附加值化工原料（信息来源：全球领先!20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目试生产成功!（青岛惠城环保科技集团股份有限公司）、7月11日上午，广东揭阳东粤化学全球首套20万吨/年混合废塑料深度裂解工业化装置正式宣告试生产成功。当日下午的新闻发布会上，广东东粤化学科技有限公司董事长张新功表示，东粤化学首创了“一步法”废塑料化学回收工艺。不同于市场上通用的“先热解制油、再加工成化工原料”的两步法流程，他们的技术无需对各类低值混合废塑料进行复杂分选，直接就能将其转化为高附加值化工原料，大大降低了塑料的分选成本，且产品收率高达92%以上。-抖音（抖音视频）），远高于传统热解工艺，能够将混合废塑料直接转化为塑料裂解气、塑料裂解轻油等高附加值产品，打通了“废塑料→化工原料→新塑料”的关键环节。专家的讲解深入浅出，结合实际案例和数据，让台下听众深刻认识到这项技术的创新性和巨大潜力，赢得了阵阵掌声和频繁的点头认可。演讲结束后，许多参会者主动上前与惠城环保的团队成员交换名片，表达进一步交流与合作的意愿。
在本次大会上，惠城环保也披露了项目相关规划。20万吨项目试生产成功后目前处于停工检修状态，计划在2025年第三季度复产，后续将全力达成达产目标，充分释放产能（信息来源：关于惠城环保主要项目的进展情况，根据目前公开信息，其20万吨/年混合废塑料资源化综...（雪球））。
关于后续产能扩张计划，与政府合作的300万吨废塑料项目已处于预可研准备阶段，项目分两期建设，一期为120万吨/年，二期为180万吨/年 ，不过目前尚未确定具体建设时间表（信息来源：关于惠城环保主要项目的进展情况，根据目前公开信息，其20万吨/年混合废塑料资源化综...（雪球））。而对于更为宏大的1000万吨、5000万吨产能规划，惠城环保表示将基于现有项目的推进情况、技术成熟度、市场需求以及资金募集状况等多方面因素综合考量后逐步落实，虽然在大会上未给出精确时间表，但强调会积极推动项目落地，朝着构建大规模、高效率的废塑料处理产业体系稳步迈进 。
整个大会期间，惠城环保展位前人流量始终居高不下，工作人员应接不暇，忙着解答各种技术咨询、合作意向询问等问题。从以往参会时的低调形象，到此次在第三十二届塑料大会上成为焦点，惠城环保用技术和实力实现了华丽转身，成功跻身行业技术引领者行列，彻底改变了以往打酱油的形象 。