仍待政策加码 - 融创2025年中报简评
凌潇_远石资本
· 江苏
$融创中国(01918)$ 昨天发布中报数据，仍然惨淡无比，即使最乐观的观察家看到这份财报也很难找出亮点。在上半年完成境内债务重组并计入40亿重组收益的情况下，仍亏损128.8亿（去年同期亏损166.7亿）；经过如此大力度的削债之后，有息负债2548亿，仅比去年底2596亿削减了48亿。上半年全口径销售额仅235亿，而存货仍高达4924亿。如何快速去化库存是企业存亡的关键所在。在此背景之下，此前8月14日传出的由央企和AMC下场收储的政策对行业和房企来说都至关重要。
股价方面，在全市场走牛、政策预期不断加强的背景下，预计短期内下行空间有限。上行空间取决于政策发布的时间点和力度。
押注地产反转、9月降息、政策加码的股友们，建议关注大股东深铁无限刷卡的$万科企业(02202)$ 和中报盈利95亿至110亿、反转明确的$远洋集团(03377)$ 。
关于远洋集团：
1，中报盈利95亿至110亿，是所有出险房企中报业绩最好的一家；
2，央企背景，Top 20房企，过去几年大股东中国人寿通过资产收购、债券认购、股东贷款累计为远洋集团输血近百亿，并在最近境内债务重组过程中继续给与远洋集团8亿元现金支持；
3，债务重组是在出险房企中最快的一家，今年3月就已经完成了境外债务重组，4月份至今经历了极其惨烈的债转股抛售，目前市值跌至仅13亿港币，严重超卖，股价弹性极大。
具体可参考我之前发的分析文章：远洋集团投资价值分析