润农节水：国资入主北交所，炒作重组
①政府生意模式
润农节水做滴灌系统、输水管材、节水灌溉控制系统、以喷灌机为主的喷灌系统等。
2021年以后收入一直在增长，利润一直在下降，业务结构没有变化，地区从21年华北（河北为中心）占比一半，到24年西北（内蒙古为核心）占比一半，发生了区域转移。
毛利率下降，解释为竞争加剧，客户是政府，合作社等，对回款缓慢部分信用减值，加剧了利润下滑。
传统灌溉节水大区，如新疆、内蒙古、东北等地区价格战严重。
由于公司客户大部分为各地政府部门，结算流程较长，项目回款滞后和开工垫资情况较为常见。公司的应收账款周转天数持续上升，2023年达233.75天，2024年215天。
②同行有大禹节水
整个千亿行业，格局非常分散。
相比创业板$大禹节水(SZ300021)$ ，44亿收入，润农只有不到10亿。
前者上市15年，市值高位40亿，再往上都是阶段性的毛刺，从来留不住。
润农目前20多亿市值。
③炒作重组
北交所，润农节水和微创光电这两个标的，在10月的时候是重组的核心炒作标的，都是湖北国资，尤其是$润农节水(BJ830964)$ 。
2024年10月22日，湖北乡投集团与薛宝松、李明欣等11名润农节水股东签署了《股份转让协议》，收购其持有润农节水18.01%股份，共4703.8万股，转让价格为5元/股。
当时是继微创光电之后，湖北省国资公司又入主北交所上市公司。
10月25日，北交所公告称，“并购六条”相关政策一体适用于北交所上市公司。涨停在微创之后，高度比微创多两个板。
当时湖北乡投集团拟入主润农节水，溢价约15.74%，第一个涨停板纯补这一块。
湖北乡投集团是湖北农发集团的全资子公司，湖北省国资委通过湖北农发集团持有湖北乡投集团100%的股权，对接国家乡村振兴战略。
2024年，湖北国资收了4家上市公司。
业务上，湖北国资入主后，$微创光电(BJ430198)$ 迅速切入湖北高速"智慧路网"建设项目，2024年度公司实现营业收入2.1亿元，同比增长超58%。
润农经营增收不增利，但是入主后至今，账面浮盈好几亿了。
实质是北交所重组概念的资金记忆，当时的龙头。无关基本面。
