传化智联物流板块的利润能释放出来吗？

$传化智联(SZ002010)$ 化学业务的营业收入为107.04亿元，同比增长20.70%。其中，印染纺织助剂/顺丁橡胶收入分别为70.7亿元/25.5亿元，分别同比增长13.1%/52.7%。

公司纺织化学品产能与市场占有率位居全国第一、全球第二；公司稀土顺丁橡胶产品国内市场占有率超70%，镍系顺丁橡胶市场占有率全国前3。

24年公司12万吨稀土顺丁橡胶新产线成功投产，实现销售7.26亿元，国内市占率60%。毛利率下降主因上游原材料价格波动。随着公司拓展销售范围、实施更为灵活的定价策略，预计盈利水平将稳步提升。

营业收入同比下降20.6%至267.2亿元；归母净利/扣非归母净利同比下降74.3/34.0%至1.5亿/1.9亿元。归母净利低于预期（6.6亿元）

主因：

1）计提资产减值准备共3.6亿元，其中2H24计提2.8亿元；

2）海盐项目终止及退还土地产生损失1.8亿元；

3）所得税实际税率（