六大新兴产业遗珠之氢能源
以前好好写过一个系列，最近想重新看看，先罗列一个概况。
《十五五规划建议》中明确指出：推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。
我国为全球最大的产氢国，2024年氢气产量约3650 万吨，同比增3.5%；全球氢气总产量近1亿吨，同比增长约2.7%。
目前，电解水制氢有四大技术路径。
碱性电解水制氢（AWE），AWE 是目前最主流的技术路线，市场占有率约为 95%。碱性电解槽（ALK）技术成熟、国产化率超90%，成本1.2-1.5元/W，单槽容量已突破1000Nm³/h。
质子交换膜电解水制氢（PEM），核心痛点为铂基催化剂用量高，突破方向是降铂50%以上、成本降至5000元/kW以下。
固体聚合物阴离子交换膜电解水制氢（AEM），AEM集合了PEM与AWE的优势，转换效率更高、制造成本更低、设备体积小，被认为有望在未来实现大规模应用。
高温固体氧化物电解水制氢（SOEC），SOEC需要维持较高的工作温度（800℃左右），因此应用场景受限。
按技术路线划分：ALK电解槽招标总规模超5307.775MW，市占率96.67%；PEM电解槽超103.65MW，市占率1.89%；AEM电解槽超79.175MW，市占率1.44%。
2025年全国电解槽招投标超4.5GW，2023/2024年约为1.5/1.2GW，显著放量，随着单价下行，行业有望继续放量；从案例统计上看，参与者逐步增多，未来竞争也有望加剧。
$国富氢能(02582)$ ，专注氢能装备全产业链，电解槽、储氢瓶业务协同发展。
隆基氢能业务与光伏协同发展，布局大型绿氢项目，成本控制能力突出。
阳光电源旗下阳光氢能为电解槽头部供应商，覆盖ALK和PEM技术路线。
已具备项目经验的设备企业华电科工、华光环能、双良节能等。$昇辉科技(SZ300423)$
制、储、运、用全产业链中，储、运成本约占总成本的30%～40%，是氢能大规模发展的主要瓶颈。技术路径多元化，但大规模、低成本、安全高效的输送体系尚未成熟，管道输氢的标准和政策引导在2025年进展迅速。
储氢技术可分为两类：基于物理的储氢技术和基于材料的储氢技术。
前者通过改变氢气物理状态来储存，即增加压力（压缩气态储氢）或将温度降低到其蒸发温度以下（液态储氢）；后者应用附加材料作为载体。
行业主流采用的是压缩气态储氢技术，但体积储氢密度低因此会占据车辆较大的空间，同时对储氢罐的耐压要求较高，核心零件依赖进口；液氢存储密度高但相关技术目前仍处于研发攻克阶段。
储氢解决氢能“储存难、密度低”问题，按形态分为高压气态、低温液态、固态三类，分别适配车载（当前我国氢能的主要储运方式为高压储氢，其经济性范围半径在300公里内，适用于短距离运输）、长距离储运（运氢衔接制氢基地与用氢终端，技术路线与储氢形态匹配，管道输氢是未来规模化运输的核心方向）、分布式应用场景。
车载高压储氢瓶行业市场份额相对集中，重点关注高市占率企业。2020-2024年前三大厂商市占率达到70%左右，市场集中度相对较高，国富氢能、奥扬科技、中材科技、京城股份、科泰克等企业市占率靠前，其中国富氢能储氢瓶市占率连续五年第一，达到30%以上。
中材科技，25H1分板块业绩拆分（叶片、锂膜非全资持股），整体归母净利9.99亿元，其中玻纤（含特种玻纤）贡献5.6亿元、叶片贡献2.16亿元、锂膜贡献0.04亿元，倒减其他业务贡献2.19亿元。
富瑞特装，液氢储运设备领先，参与大型液氢运输船研发，适配长距离输送。
截至2024年，全球在营加氢站总数超1,200座，中国建成加氢站超540座，占全球40%，中国加氢站数量居全球首位。从区域分布看，位列前5的省份依次为广东（68+座）、山东（34座）、河北（33座）、江苏（28+座）和湖北（29座）。
加氢环节，目前加氢站处于小规模试点状态，且建设成本极高。
一个加氢站建设成本可达1500万，每年还要200万的运营费用。
$厚普股份(SZ300471)$ ，加氢站设备市占率超40%。
用氢是产业链终端，聚焦交通、工业、储能、发电四大场景。
我国2024年氢气消费量 约3650万吨，较2020年消费量的复合增速约2.2%，其中合成氨、甲醇、炼化、煤化工等传 统领域用氢占比分别为26.0%、27.3%、16.4%、11.1%。
燃料电池系统和储氢系统占据整车成本65%，远高于锂电池在纯电动汽车中40%的成本占比；据中泰证券数据，国内当前氢气的应用成本在50元/千克左右，距离与燃油持平的35元/千克仍有较大距离。公交公司说18元/公斤还可以考虑，但是35元/公斤的成本，他们认为还是很难接受。
亿华通，燃料电池系统龙头，深耕商用车市场，技术积累深厚，市场份额领先。
几年没看，重塑能源，国鸿氢能都上市了。
雄韬股份，布局电堆及系统集成，产品覆盖车用、储能等多场景，产能持续扩张。
美锦能源，氢能全链条布局，加氢站超30座，氢燃料电池重卡运营规模超500辆。
安泰科技，金属双极板、扩散层量产，质子交换膜突破，铂碳催化剂载量降至0.15mg/cm²。
雪人股份，燃料电池空压机市占率超50%，兆瓦级氦气压缩机打破国外垄。
科威尔，燃料电池测试设备商，覆盖国内外头部电堆企业。
从国富氢能往下看产业链：
