多维度基本面分析【久日新材】 光刻胶上游龙头供应商
时代投研笔记
· 广东
时代投研2025-12-14 12:12
久日新材（688199.SH）是一家专注于光引发剂等光固化材料研发生产的科创板企业，为光刻胶上游供应商。近年毛利率逐步改善，但净利率偏低，资产效率和现金流转化能力有待提升。
基本面分析图表
K线图
财务概况
营业收入 年度/季度
毛利率、净利率
毛利率有逐个季度改善的迹象，
净利润率这几年很差，具体要查看一下原因
机构预测
过往120天内只有1家机构预测，营收同比增长在11%到13%，净利润率回归到9.43%（2027年）
固定资产+在建工程 与营收关系
从下图中可以看出，公司的固定资产产出的营业收入比例越来越低，当前大概是1：1
收现比、净现比
营业收入远比现金收入少，净利润也远比净现金少
主营构成分析
主营业务是光引发剂，光刻胶的上游材料
净资产盈利能力
根据您提供的财务图表内容，以下是关键财务表现的总结：
核心财务表现概览
盈利能力
毛利率：呈现逐季度改善趋势，反映成本控制或产品结构优化效果。
净利率：近年持续偏低，需进一步分析费用结构（如研发、管理成本）或非经常性损益的影响。
营收与资产效率
营业收入：年度/季度数据需结合行业周期判断增长稳定性。
固定资产效率：固定资产与营收比例降至约1:1，资产创收能力下滑，可能存在产能过剩或资产周转率问题。
现金流健康度
收现比/净现比：营业收入和净利润的现金转化率明显不足（营收远高于现金收入），可能存在应收账款积压或回款周期延长风险。
机构预期
机构预测数据反映市场对公司未来业绩的共识，需关注盈利增长、估值调整等关键假设。
业务结构
主营构成：产品/地区收入分布较集中，若依赖单一业务线可能抗风险能力较弱。
净资产回报（ROE）
净资产盈利能力需结合负债率、利润质量综合评估，低净利率可能拖累ROE水平。
⚠️ 潜在风险提示
盈利质量：净利率与现金流表现背离，需排查费用挤压利润或经营性现金流压力。
资产效率：固定资产产出效率下降，建议评估产能利用率及投资回报周期。
业务依赖：主营构成若过于集中，需关注行业波动对业绩的冲击。