分众剥离数禾：这笔退出到底亏没亏，报表又为什么这么写？

最近分众传媒对所持数禾科技计提了资产减值，讨论不少。我的理解是：资产价值会变动并不稀奇，关键看触发点是否成立、评估口径是否一致、会计处理是否按准则走。

借这次分众出售数禾股权，把几个容易看晕的点捋一下。

01 为什么现在卖？

分众为什么卖，这个好理解。

如果你关注互金板块，就肯定知道过去一年多助贷相关公司整体走势偏弱，尤其看看美股那几家互金公司就知道了。

而催化因素的核心还是监管。在《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（助贷新规）落地后，行业的利率空间、增速路径、风险分担都被重新约束，盈利模型自然要重估。

对于分众来说，数禾属于联营公司，继续持有意味着要持续承担两类不确定性：

第一，经营层面的亏损会按权益法进入分众利润表，即便分众主业稳定，也会被联营公司结果拖着走。第二，价值层面的下行会触发减值测试，一旦被判断为“非暂时性下跌”，会计上就得处理。

在这种背景下，退出是一个更“可控