机器人专题之浙江荣泰
浙江荣泰短期也算有热点的牛股，专精特新小巨人企业。主要做耐高温绝缘材料，原来做线缆和小家电的材料，后来拓展到新能源车。
电池热失控防护云母方案独具优势，新能源云母材料“小而美”赛道高速成长我国动力电池标准GB 38031-2020明确提出电池单体发生热失控后，电池系统需在 5 分钟内不起火不爆炸的要求。电池热失控防护材料中，云母材料耐高温绝缘、机械性能领先，在中高端车型电池防护方案中不可或缺。随着新能源汽车销量进一步上升和电池安全性能要求的进一步提高， 2022年全球新能源云母材料市场规模达18.6亿元，预计2027年将增长至123.7亿元，2023年至2027年复合增长率达到约40.5%。---券商研报
这种材料我也不懂，简单说就是耐高温、绝缘这两个性能比较好，荣泰基于这个特点用云母材料做了很多产品，比如绝缘子，结构件，线缆等等。了解了一下，这个材料本身不稀缺，所以壁垒核心在于加工，客户资源。
财务表现也证明了这点，如果单纯在国内做，就是一个简单的加工制造业，本身毛利率水平也一般，所以要做好的客户和好的产品，才能保证盈利能力。像海外的毛利率就很高多，公司这几年的高速增长也跟海外的客户放量有很大关系。海外收入占到一半。
公司这方面做的还是不错的，算是小巨人，在新能源车云母材料结构件这个领域接近30%的市占率。公司主业这块今年3.3亿利润，由于行业对热失控要求越来越高，对云母材料的需求能跑赢行业，未来2-3年公司有希望保持30%以上的增长，给30倍差不多100亿市值左右。
机器人业务：公司核心关注点就在于收购的KGG，这个公司熟悉机器人板块的会有一些了解，之前大牛股雷迪克要收购，结果收购失败，最终卖给浙江荣泰。不过题外话，雷迪克之后又创出新高，原因是我们收购的新公司更牛逼。
KGG原本代理KSS的，KSS是全球排名前十的丝杠厂商，成立于1960年产品还是挺牛逼的，后来很中国的故事就是我们开始自己做自有产品，照猫画虎吧，但慢慢还是摸索出来一条路，产品还是不错的。尤其在微型丝杠领域。这也是荣泰大涨的原因。
简单说一下，机器人用到的丝杠主要是执行器用的行星滚柱丝杠，和手部用的微型滚珠丝杆。顾名思义，滚柱丝杠，就是为了减小摩擦滚的是柱体，滚珠丝杠，里面摩擦的是小圆珠。这两种的优劣势我就不说了。反正就是特斯拉的团队现在觉得这种方案是比较合适的。逻辑上来讲滚柱比滚珠丝杠加工难度大一些，微型滚珠丝杆又比常规尺寸的滚珠丝杠加工难度大一些。
所以市场对KGG的关注度还是比较高的，微型滚珠丝杆的加工能力目前看相对稀缺一些。
公司最新的情况是：
新获1w根+手部丝杠，3-5k个齿轮箱订单。总共今年8w根手部丝杠订单，双手大概需要34根，对应2000多台机器人。一根现在400-500，整体ASP超过1万，加上齿轮箱的话都快2W了。所以弹性还是蛮大的。
按100万算30%市占率，10%的净利率，就是6亿利润弹性，51%的股权，对应3亿，给30倍，90亿增量。
此外基于KGG，公司还想做执行器的滚柱丝杠；灵巧手的总成。加上主业100亿，整体200亿的空间确实不算过分。
短期市值在100-200亿区间波动。公司算是主业扎实，机器人业务真正做进T链，卡位也还不错的公司，可以关注。