它必须是龙一！nor flash龙头、nand龙头 普冉股份2026年营收和利润的模糊预测（含收购的SHM 仅供参考）

普冉股份2025年三季度报5.27亿，三季度末开始涨价。

保守一点，假设四季度涨幅20%，那么2025年四季度营收为6.32亿，去年14.33+6.32=20.65亿。

到2026年一季度，从目前市场各路消息看，nor flash 个别玩家涨幅超过50%，部分甚至70-100%。

目前普冉还没发涨价函，暂时不知道涨幅多少，但是也不会低。假设一季度涨幅30%，那么就是6.321.3=8.22亿，如果全年就按照这个涨幅，那么普冉股份的主营业务就是32.8亿（模糊正确，这里不考虑eppron和普冉的mcu）

如果nor flash 全年平均涨幅能达到40%，那么普冉股份的营收将达到35.4亿。

如果nor flash 全年平均涨幅能达到50%，那么普冉股份的营收将达到38亿。

还是追求模糊的正确，未来市场涨幅怎么样，再过来一一对应就行。

大概算下来，大概明年主营营收在33-40亿之间。

然后我们再参考下2021年大周期，那次普冉股份的营收增长了几倍？

2020年普冉股份营收7.173亿，2021年报11.03亿，营收增长了1.5倍。

2020年普冉股份净利润8034万，2021年净利润2.731亿，增加了3.4倍。

净利润率从11.2%提升到了24.8%。

那个时候只是存储的普通周期，普冉也只是普通的存储芯片，还没成长起来。

5年过去了，营收已经增长到了20亿+级别。

这次的净利率怎么可能只有24.8%，直接乘以2，49.6%的净利率。

如果乘以1.5,37.2%的净利润率。

刚刚算了33-40亿，其实我保守了，我其实想算35-45亿。

不过没关系，还是模糊的正确。

继续推演：

如果按照37.2%的净利润率，主营利润可达到13-16.74亿（假设营收35-45亿）、12.276-14.88亿（假设营收33-40亿）；

如果按照49.6%的利润率，主营利润可达到17.36-22.32亿（假设营收35-45亿）、12.276-19.84亿（假设营收33-40亿）。

继续推演，都按照保守的来，按照最低的33亿营收，以及37.2%净利润率，利润可以达到13亿，按照最高的，可以达到22.32亿。

对应主营业务，给30倍PE，对应390-670亿。

继续推演：

普冉收购了SHM，

根据公告，这个公司前8个月营收6.87亿，净利润4749万。

SHM产品涨价基本上都在100%以上，2025年营收11亿左右，2026年基本上可以做到15-25亿，净利率轻松做到40%+

随着普冉股份100%收购，并表之后利润6-10亿。

同样给30倍PE，对应180-300亿。

加上刚刚的390-670亿，合计570-970亿。

打个8折，456亿-776亿。对应股价308-524.

以上为模糊的正确，欢迎同志们将数据进一步完善，继续拍计算器。

骑龙者寡，怎么拿得住筹码？

要心里有数，当翻倍之后仍然便宜，你还纠结做T的利润？

当大资金都在抢筹，你还在搞筹码博弈？

顶一字板的资金，我敬你们！

你们看懂了背后真正的大逻辑！

这是史无前例的存储大周期，以上数据不是胡乱拍脑袋的，

还是那句话，模糊的正确！模糊的正确！

英伟达发布会之后，nand急缺。

SHM深度绑定海力士，是A股最纯正的海力士血统！

SHM是一家设计公司，不是模组！是原厂！

SHM收购已经完成51%，剩下49%在路上，也快了！

两个产品都是极致的涨价！利润2026年极致的释放！

追求极致的大方向！让我们拭目以待！

普冉就是小兆易创新！应该是兆易创新1/4的市值！

码字不易，全靠手敲，不喜勿喷！

欢迎各位老师批驳！抛转引玉！$东芯股份(SH688110)$ $香农芯创(SZ300475)$