中兴通讯：向智算企业、弱周期企业的转型
上周休假在川渝一周，股市也给旅途助力。印象中这是中兴通讯周涨幅最大的一次，公司也按要求发了股价异常波动公告，而这本是明星股的专利。
大家更关心的是中兴通讯这种股价表现能否持续，那其中本质问题便是——中兴通讯的营收模式能否有突破。
在传统的认知中，中兴通讯是一家通信设备企业，所以其业绩会随着通信基础设施建设的节奏而周期性起伏，这也是中兴通讯在5G周期一度风光而又持续低迷的主要原因。而当下，中兴通讯正在努力做的，是业务模式的战略化转型。
公司对自身形象有一个口号标识，是“数字经济筑路者”，这其中的意思，第一层当然是“为通讯筑路”，也就是通讯设备；其实更深层的意思，也可以解读成“为数字经济筑路”，也就是智算领域基础设备。在公司的业态规划中，前者为第一曲线、后者为第二曲线。
近年来公司大力推进以芯片、服务器、存储、数据等为主的第二曲线业务，努力提升第二曲线业务的营收占比。作为第二曲线的政企业务和消费者业务，2024年营收额相比2023年增长23%，尤其是以服务器、存储等为核心的政企业务营收同比增长36.68%，增幅巨大。第二曲线占整个营收的比例，从2023年的33%大幅提高到2024年的42%。其中政企业务占比24年为15%，2025年一季度则超过20%，可谓增长迅速。相信几天后的半年报中，第二曲线业务的数据会更加出色。
近期以来，中兴通讯更是期望抓住中国算力建设的巨大机遇，其全栈开放智算平台依托长期技术积累、深度布局智算硬软件研发与集成、覆盖了从底层硬件到上层应用的全流程。有券商研报指出，中兴通讯的交换机、交换芯片、服务器方案等将在中国算力建设中占据较大份额，且将以其技术优势、提高核心产品的毛利率，极大改善利润结构。
很多人不解的是，中兴通讯每年200多亿的研发投入都到哪里去了？其实，中兴通讯在服务器、芯片、存储、数字综合方案提供、乃至通讯领域的5G-A应用、6G研发等等来说，每一项都足以成为行业领军者，而其综合解决能力更是其突出的优势。随着其在智算领域的优势转化，中兴通讯有望逐步实现从业绩强周期到业绩弱周期的转型。在智算、AI领域持续爆发的推动下，中兴通讯第二曲线的营收占比将达半壁江山，那将是一个脱胎换骨的中兴通讯，一家真正的高科技数字领域的龙头公司。 果能如此，再叠加即将启幕的6G建设，将是拉满的预期和想象力。