$光正教育(06068)$ 合规性教育资产归属与轻资产转型的法律与财务分析

光正教育（原睿见教育）在2021年政策调整后实施的资产剥离及转型策略引发了中小股东的强烈质疑。资产剥离过程中，光正教育将全部15所K12学校（包括义务教育阶段和高中）无偿转让给大股东，违反了《民促法实施条例》对关联交易的"公允原则"规定 [4]，且未对上市后投资者资金扩建的高中资产进行合理估值与披露。同时，公司转型后的轻资产管理费模式（20%管理费）与上市时募资承诺存在明显不符，导致中小股东权益受损。根据财务数据，光正教育在"地产+教育"模式下虽曾盈利，但2021年资产剥离后股东权益大幅缩水，2021年每股净资产从1.36元骤降至0.27元，降幅达80% [4]。在转型轻资产模式后，公司虽2025年中期核心净利润同比增长78.1% [44]，但收入规模持续萎缩，显示转型仍处于探索阶段