$江苏金租(SH600901)$ 江苏金租2025中报预测
一，营收增长
1，第二季度平均融资租赁资产
江苏金租第一季度未融资租赁资产1427亿，估计第二季度融资租赁资产增加60亿，考虑到5月中旬40亿融资租赁资产出表（资产证劵化），保守估计第二季度平均融资租赁资产为1430亿。
2，第二季度净息差
江苏金租第一季度净息差4.61%，保守假设第二季度净息差4.5%。
3，第二季度净利息收入
第二季度净利息收入=1430*4.5%/4=16.09亿
由于江苏金租净利息收入基本等于营收，所以第二季度营收为16.09亿。
4，江苏金租上半年营收增长
江苏金租第一季度营收15.44亿，第二季度营收16.09亿，则上半年营收=15.44+16.09=31.53亿。
江苏金租2024上半年营收26.16亿，则今年上半年营收增量=31.53-26.16=5.37亿。
今年上半年营收增长5.37/26.16=20.53%
二，净利润增长
营收增长是一个做大蛋糕的过程，而净利润等增长是一个分蛋糕的过程。
江苏金租参与分蛋糕的主要有以下三个部分：
1，信用减值损失
去年中报信用减值损失计提4.25亿，这次中报准备计提7亿，比去年中报多计提2.75亿，增长65%。
备注：
（中报信用减值计提同比增长65%，主要考虑到贷款增速较快，同时考虑到今年营收高增长，多藏些利润到拨备，为以后几年净利润增长打下良好基础。）
2，业务及管理费
中报业务及管理费计提2.95亿，比去年中报2.45亿多计提0.5亿。
3，利润总额
这次中报利润总额增加=5.37-2.75-0.5=2.12亿，由于江苏金租所得税率为25%，所以净利润增加=2.12*75%，=1.59亿。
去年中报净利润14.34亿，所以这次中报净利增长=1.59/14.34=11%。
总结：
1，预计上半年营收增长20.5%
2，预计上半年净利增长11%
3，上半年信用成本（信用减值损失）上升了65%，大大增加了风险抵御能力，同时为今后几年净利润的持续稳健增长打下了良好基础。
4，由于上半年信用减值损失计提达到7亿，已达到去年全年的计提水平（去年全年计提7.16亿），所以今年下半年信用减值损失计提将会明显下降，这有助于下半年净利润的释放，可以预见全年的净利润增长将超过上半年的11%。
5，由于5月中旬江苏金租有40亿贷款资产证券化，所以中报的拨贷比、拨备覆盖率等指标会好于一季报，同时也减缓了核充率的下降速度。
6，这次中报江苏金租营收、净利都是二位数的增长，尤其是营收20%以上高增长，在当今银行板块中是极为罕见，这主要得益于江苏金租贷款高增长和息差的显著扩大，息差达到惊人的4.5%以上。