瑞银中小盘策略-四大主题布局，能源与AI革命中的隐形冠军
全球能源资本开支浪潮叠加AI硬件革命，中国制造强者恒强
2026年初的市场，正站在多个产业变革的交汇点。瑞银最新发布的中小盘策略报告，以敏锐的视角捕捉到四大关键投资主题，为投资者勾勒出一幅清晰的产业演进图谱。
能源超级周期：被低估的装备龙头
全球能源行业正迎来十年一遇的资本开支浪潮。人工智能、产业转移和电气化趋势共同推动电力需求爆发式增长，天然气和核电成为最大受益者。瑞银预计，2025-2030年间，全球天然气液化、核电等领域的资本开支总额将超过2万亿美元。
在这一背景下，中国能源装备企业凭借三十年积累的制造优势，正在全球产业链中占据越来越重要的位置。特别是在阀门、压力容器等关键部件领域，中国企业不仅具备成本优势，更在技术工艺上达到国际先进水平。
纽威股份作为国内阀门龙头，深度受益于LNG终端、核电等高端需求增长。公司的高垂直整合度使其在成本控制和交货周期上具备明显优势。当前25倍2026年预期市盈率的估值，尚未充分反映其在高增长赛道中的龙头地位。$纽威股份(SH603699)$
南京迪威尔则专注于海底生产系统关键部件，在全球深海油气开发加速的背景下，公司有望从当前5%的市占率进一步提升。技术壁垒和认证门槛构筑了坚实的护城河，使其避开低端价格竞争。$迪威尔(SH688377)$
AI硬件革命：智能眼镜重塑产业链
智能眼镜产业正迎来“iPhone时刻”。瑞银欧洲团队预测，全球智能眼镜市场规模将从2025年的起步阶段迅速扩张至2030年的420亿美元，2040年进一步达到1170亿美元。
这一变革将彻底重塑眼镜行业生态。传统眼镜企业面临从“光学产品供应商”向“智能硬件参与者”的角色转变。康耐特光学作为全球领先的镜片制造商，已与多家科技巨头展开深度研发合作。$康耐特光学(02276)$
智能眼镜对 prescription lens（处方镜片）提出了更高要求，尤其是显示技术与视力矫正的结合存在显著技术壁垒。这为具备研发实力的镜片企业带来量价齐升的机遇：单副镜片价值量提升的同时，行业竞争格局也将优化。
贸易战新阶段：剩者为王的逻辑
中美贸易战进入2.0阶段，游戏规则已然改变。与2018-2024年第一阶段不同，当前35%的关税差距使得中小企业退出美国市场的速度加快。
这一变化为早已布局海外产能的龙头企业带来双重收益：一方面承接退出者让出的市场份额，另一方面受益于行业集中度提升带来的议价能力改善。匠心家居、创科实业等企业在越南、墨西哥的产能布局已进入收获期。
值得关注的是，贸易战的影响正在从“成本加成”模式转向“份额提升”逻辑。能够提供全产业链解决方案的企业，不仅规避了关税影响，更在客户绑定度上实现跃升。
通缩中的成长：新材料企业的突围
在当前通缩环境下，大多数中游行业面临盈利压力，但新材料领域却涌现出一批“逆周期成长”的佼佼者。瑞银HOLT框架筛选显示，蓝晓科技、圣泉集团等企业在现金流回报和资产增长方面表现突出。
这些企业的共同特点是能够通过技术突破不断开拓新应用场景。蓝晓科技在寡核苷酸合成载体领域的技术突破，使其切入GLP-1减肥药供应链；圣泉集团的PPO树脂则受益于AI服务器需求爆发。
新材料企业的成长逻辑已从“周期波动”转向“技术驱动”，产品迭代和能力边界扩张成为估值核心。
投资启示：在变革中寻找确定性
瑞银此次推荐的标的有一个共同特征：都是各自细分领域的“隐形冠军”，在产业大变革中具备明确的竞争优势和成长路径。能源转型、AI硬件革命、供应链重构和技术升级这四大趋势，在未来3-5年具备高度确定性。
对于投资者而言，当前需要重点关注的是这些企业在技术升级、客户拓展方面的进展，以及估值与成长性的匹配度。在中小盘领域，自下而上精选个股的策略，往往能够发现市场忽视的结构性机会。
随着产业变革的深入，这些“隐形冠军”有望实现从1到N的跨越，成长为各自领域的新龙头。
