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TORM plc 2025年第三季度财报核心总结
一、整体业绩概况
TORM 2025年第三季度实现2025年迄今最强劲季度表现，彰显一体化运营模式优势，但受市场环境常态化影响，整体业绩较2024年同期有所下滑。期租等效收益（TCE）2.364亿美元（含衍生品未实现亏损730万美元），调整后EBITDA 1.594亿美元，净利润7760万美元；前三季度TCE 6.587亿美元，调整后EBITDA 4.26亿美元，净利润1.992亿美元，均低于2024年同期水平。
二、核心运营与财务亮点
1. 运营效率：Q3可用盈利天数增至7859天，LR2、LR1、MR船型日均TCE分别达38685美元、29508美元、28632美元；投入资本回报率13.8%，基本每股收益0.79美元。
2. 收益锁定：2025年全年89%盈利天数已锁定，平均日租金28281美元，剩余11%受市场波动影响，运价每变动1000美元/天将影响EBITDA约400万美元。
3. 船队优化：完成2艘2008年建造MR船出售，协议出售1艘2007年MR船、收购1艘2010年LR2船及4艘2014年MR船，交易完成后船队规模将达92艘；截至9月30日，船队市场价值28.644亿美元，合并净资产价值24.008亿美元。
4. 财务优化：7月完成22艘船相关贷款再融资，获8.57亿美元融资承诺，优化资本结构并延长还款期限；已回购13艘租赁船，剩余将逐步回购，预计降低现金盈亏平衡率。
5. 指引调整：上调2025年全年财务指引，TCE预期8.75-9.25亿美元（原8-9.5亿美元），EBITDA预期5.4-5.9亿美元（原4.75-6.25亿美元）。
三、市场环境与风险
- 市场常态：Q3运价回升，但前三季度整体运价低于2024年，反映市场回归常态化；地缘政治波动与船舶制裁加剧市场复杂性，同时提供支撑。
- 行业动态：红海航道相关贸易流逐步复苏，欧洲炼油厂关闭与低库存支撑运输需求；乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油厂导致其成品油出口下滑，推升美湾至南美运输需求。
- 潜在风险：全球经济波动、油价与燃油价格变化、新船交付带来的运力压力、地缘政治与贸易政策变动等。
四、股东回报
董事会批准Q3中期股息每股0.62美元，总派息约6070万美元，股息支付率78%，支付日期为2025年12月3日。