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TORM 2025财年Q4财报简评
TORM 2025财年第四季度业绩整体韧性较强，呈现同比改善、环比稳健的格局。本季度期租等效收入TCE为2.51亿美元，同比增长16.9%，环比增长6.4%；日均TCE达到30,658美元，同比提升18.9%，大型船LR2表现尤为突出，日均TCE达35,850美元，船型结构优势明显。
盈利方面，公司Q4实现净利润8,680万美元，同比增长12.1%，环比增长11.3%；基本每股收益0.87美元，同比增长7.4%，环比增长10.1%。调整后EBITDA为1.515亿美元，同比增长12.2%，环比持平，利润率维持在约60%的较高水平，成本控制能力优秀。
股东回报上，公司继续执行高分红政策，Q4股息上调至0.70美元/股，同比增长16.7%，环比增长12.9%，分红率高达82%，全年股息合计2.12美元/股，现金流回馈力度突出。
船队与财务层面，公司持续优化资产结构，Q4收购8艘船舶并处置1艘老旧LR2船，全年收购9艘、回购14艘租赁船，船队年轻化与效率进一步提升。财务状况稳健，净有息债务约6.9亿美元，杠杆率约24%，流动性充裕，抗风险能力较强。
受行业周期影响，2025全年业绩同比有所回落，全年TCE 9.1亿美元，同比下滑20%，全年净利润2.86亿美元，同比下降53%，但季度端已呈现持续改善趋势。
展望2026年，公司全年TCE指引区间8.5亿–12.5亿美元，EBITDA指引5.0亿–9.0亿美元。目前2026年一季度已有70%运量锁定，均价34,926美元/天，全年23%运量锁定，均价34,462美元/天，业绩确定性较高。在红海局势、贸易距离拉长、船队拆解等因素支撑下，油运周期底部修复预期增强，TORM凭借稳健盈利、高股息与船队优化，兼具防御性与周期弹性。