$天键股份(SZ301383)$ 恐慌踩踏太严重了。佳禾智能已经筑底，从财务表面看佳禾优于天键，实际上天键是优于佳禾的。天键与佳禾利润差距主要在天键2025年研发费用增长44%，佳禾前三季度研发费用降低1400万，所以财务表现上一家亏损，一家盈利。

面临行业竞争加剧。两个企业采用了不一样的应对策略。天键采用主动转型，加大研发费用，布局AI眼镜、大健康。佳禾采用被动策略，收缩战线，降低研发费用等降本措施，等待渡过行业寒冬。

但是这次从股价表现来看市场意外的更看好佳禾，按道理不应该但是也不例外。原因就是天键股份管理层特别是董秘表现太差了，董秘一步步打击小股东的信心，凡是行业有利好，董秘马上告诉你没有参与，问有没有订单总是保密，以后会有的。非常消极，叠加主要管理层减持，市值管理空白。情绪在股价崩溃时进一步加大崩溃，不可不谓一溃到底。

在这种情况下部分融资盘一步步做T，进一步打压资金的信心。一个个割