2026年美国电商市场格局生变：美国本土巨头重回增长轨道，跨境电商平台Temu、Shein增长放缓甚至转负
核心观点：2026年2月下旬受恶劣天气影响的美国电商支出在3月初迅速反弹。国内平台（Amazon、eBay、Etsy）增速显著回升，而海外竞争对手（Temu、Shein）增长放缓甚至转负。巴克莱维持对美国电商行业的正面展望，认为国内平台在竞争格局中表现出更强的韧性，且退税因素持续支撑消费。
1. 美国本土电商平台强劲反弹
营收增速：eBay同比增速重回20%以上；Etsy增速进入双位数区间，3月首周触及20%的增长高点。
平台表现：Amazon增速回升至高个位数（high single digits），主要由交易量驱动，尽管平均客单价同比下降中低个位数。
驱动维度：eBay受益于交易量和平均客单价的双重增长，其中客单价增长已进入双位数区间。
总结：
美国本土电商平台在天气因素消除后表现出强劲的内生增长动力，核心指标全面回暖。
2. 跨境电商平台增长动能显著减弱
Temu表现：支出增长由正转负，截至2026年3月5日，同比下降约15%（mid-teens）。
Shein表现：增速放缓至中低个位数（low/mid-single-digit），交易量和客单价均出现疲软迹象。
竞争格局：美国本土平台与海外竞争对手之间的增长差距正在扩大，这对Amazon、eBay等本土企业构成利好。
总结：
跨境电商平台在美增长动能减弱，本土平台在竞争格局中重新占据优势。
3. 新兴平台与宏观因素分析
新兴平台：TikTok Shop在绝对增长率上继续领先；Poshmark交易量大幅领先支出增长，但客单价同比下降约20%。
退税影响：2026年退税额同比增长低双位数，虽低于市场预期的20%以上，但仍对消费起到支撑作用。
政策环境：尽管面临潜在关税和de minimis规则变动的影响，Shein表现相对稳健，但整体跨境电商受政策波动影响仍需关注。
总结：
虽然宏观退税略低于预期，但新兴平台的渗透和本土市场的稳健增长仍是行业主旋律。
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