浙江东方 (600120) ：金控平台布局前沿科技，脑机 + AI + 商业航天三重红利开启价值重估

一、前沿科技投资布局：脑机接口龙头引领，AI 与商业航天多点开花

1. 脑机接口：重仓强脑科技，打造全球非侵入式第一股

浙江东方通过直投 + 基金双轮驱动，成为脑机接口龙头强脑科技 (BrainCo)的核心战略投资方，投资布局具有前瞻性、规模性、协同性三大特点：

强脑科技核心技术与价值：

全球非侵入式脑机接口绝对龙头，与马斯克 Neuralink 并列为全球融资超 3 亿美元的两家企业之一

核心技术：固态凝胶电极量产 (全球独家)、EEG + 深度学习算法融合，2025 年脑控设备解码准确率超98%

产品矩阵：智能仿生手 (已获 FDA 认证，全球销量第一)、脑机智能安睡仪、癫痫预警系统等，2024 年实现盈利

战略价值：强脑科技上市后估值有望达150-200 亿元，浙江东方持股市值将达22.5-30 亿元，投资回报率超3 倍

2. 人工智能：全产业链布局，覆盖大模型、医疗 AI、机器人等赛道

浙江东方通过旗下东方嘉富 (持股 49%)、东方产融 (全资子公司)两大平台，构建 AI 全产业链投资生态，重点布局大模型、医疗 AI、智能语音、机器人四大领域：

3. 商业航天：间接布局，聚焦卫星通信与火箭制造

浙江东方通过旗下东方嘉富、东方产融及航天通信(直接持股) 等方式，布局商业航天产业链关键环节：

二、财务数据：收入承压但盈利高增，投资收益成核心驱动力

1. 2025 年前三季度核心财务表现：净利润同比增长 96.78%，投资收益爆发

2. 业务结构与盈利质量：金融 + 投资双轮驱动，投资收益成增长引擎

业务板块构成：

金融业务(占比 70%)：信托、期货、保险、融资租赁等，2025 年前三季度净利润达5.6 亿元，同比增长 45.2%

投资业务(占比 25%)：私募股权、产业基金、直接投资等，2025 年前三季度投资收益达3.2 亿元，同比增长210%，成为最大盈利增长点

贸易与供应链(占比 5%)：营收同比下降 60%，逐步收缩非核心业务，聚焦金融与科技投资

财务亮点与挑战：

净利润高速增长，2025 年前三季度同比增长 96.78%，单季度净利润达 3.93 亿元 (+241.20%)

经营现金流大幅改善，19.54 亿元为历史同期最高，资金流动性增强

投资布局进入收获期，强脑科技即将上市，DeepSeek 等企业估值持续提升

估值优势明显，市盈率 (TTM) 仅 16.93 倍，低于多元金融行业平均水平 (40-70 倍)

三、投资价值：前沿科技投资引领价值重估，三重红利驱动长期成长

1. 核心投资逻辑

（1）脑机接口商业化加速，强脑科技上市带来价值重估

全球脑机接口市场规模 2025 年达50 亿美元，年复合增长率超60%，非侵入式技术路线因安全性、成本优势成为主流。强脑科技作为全球非侵入式脑机接口第一股，上市后估值有望达150-200 亿元，浙江东方持股市值将达22.5-30 亿元，投资回报率超3 倍，成为股价最大催化剂。

（2）AI 行业爆发，全产业链投资布局收益丰厚

AI 大模型、医疗 AI、机器人等领域需求爆发，浙江东方布局的 DeepSeek (大模型)、深睿医疗 (医疗 AI)、宇树科技 (机器人) 等企业均处于行业头部地位。2025 年 AI 行业市场规模达2000 亿元，年复合增长率达 50%+，浙江东方投资组合价值将持续提升。

（3）商业航天迎来黄金发展期，间接布局分享行业红利

中国商业航天市场规模 2025 年达1500 亿元，年复合增长率达 40%+，卫星互联网、商业火箭、太空旅游等领域快速发展。浙江东方通过东方嘉富、东方产融布局东方空间、蓝星光域等企业，间接分享商业航天行业高增长红利。

（4）金控平台优势显著，金融 + 科技协同效应增强

浙江东方作为浙江省属国有金融控股平台，拥有582 亿元总资产、185 亿元净资产，具备强大的资金实力与资源整合能力。金融业务为科技投资提供稳定现金流，科技投资为金融业务带来新的增长点，形成 "金融赋能科技，科技反哺金融" 的良性循环。

四、结论：金控平台转型科技投资，三重红利开启成长新周期

浙江东方作为浙江省属国有金融控股平台，通过 "金融 + 科技" 双轮驱动战略，在脑机接口 (重仓强脑科技)、AI (布局 DeepSeek、深睿医疗)、商业航天 (投资东方空间、蓝星光域) 三大前沿科技赛道建立领先优势。公司财务数据持续改善，2025 年前三季度净利润同比增长 96.78%，投资收益成为核心增长点。$浙江东方(SH600120)$