$瑞迪智驱(SZ301596)$ 投资逻辑：四大核心支柱
1️⃣ 基本盘：电磁制动器（现金牛，稳）
• 全球市占7%、电梯市占18%，国产替代龙头
• 2024营收3.44亿（+3.93%），占比56%，现金流稳定
• 客户：汇川、日立、奥的斯、埃斯顿，复购率96%+
• 募投扩产359万套（+1.56倍），2026年达产，支撑稳健增长
2️⃣ 爆发点：谐波减速机（人形机器人，爆）
• 2024营收3424万（+127.65%），占比5.6%→目标20%+
• 人形机器人核心关节：单台需6-8套，2026年全球市场300亿+
• 技术：寿命10000小时（行业均值6000），自研迷你/超薄型
• 客户：特斯拉（已验证）、三花智控（独家）、宇树、智元等60+
• 产能：从1.2万套→12万套（2025下半年释放），产能利用率100%+
3️⃣ 第二曲线：EMB+行星滚柱丝杠（智能底盘+机器人，新）
• EMB电子机械制动：切入新能源汽车智能底盘，技术与机器人关节同源
• 行星滚柱丝杠：人形机器人核心传动，2026年量产，良率目标80%+
• 战略：两翼平稳（制动+传动）+核心升级（谐波+EMB）
4️⃣ 财务与估值：稳健+弹性
• 2025预告：营收6.7-6.9亿（+8.7%-12%），净利1.09-1.15亿（+7.9%-13.9%）
• 净利率16%+，ROE9%+，资产负债率25%，财务健康
• 估值：当前30-35倍PE，机器人赛道溢价未完全体现