花旗上调农夫山泉目标价至53.3港元，维持“买入”评级

瑞财经 刘治颖近日，花旗发布研报称，鉴于近期（7月初以来）其主要竞争对手的负面新闻，预期农夫山泉(09633)的瓶装水业务复苏在2025年下半年将加速，且茶及功能饮料的强劲销售增长将在今年下半年持续。花旗将农夫山泉目标价从38.6港元上调至53.3港元，并启动30天正面催化剂观察，维持“买入”评级。

花旗表示，预计农夫山泉上半年净利润按年增长22%，高于市场预期8%，其中预期销售额按年增长20%（亦高于市场预期8%），且得益于其所有主要类别的直销销售额增长。花旗预测其瓶装水、茶、功能饮料、果汁销售额在2025年上半年分别按年增长16%、25%、16%、15%。

该行又预期，集团毛利率在2025年上半年同比扩大50个基点，因正向经营杠杆效应(通过强劲的收入增长)及投入成本下降，将足以抵消其加1元(人民币)加送一瓶促销活动(根据花旗的理解，其成本将计入销货成本)的负面影响。

此外，鉴于其对纯净水产