$公牛集团(SH603195)$ 公牛集团2025年前三季度营收121.98亿元（同比-3.22%），净利润29.79亿元（同比-8.72%），单季度降幅进一步扩大至10.29%quote。综合财报数据及市场分析，业绩下滑主要受以下因素驱动：
一、宏观经济与地产后周期效应：公司智能电工照明业务（墙壁开关、LED照明等）占营收约40%，与房地产装修需求强相关。2025年国内地产销售持续低迷，直接导致该业务收入同比下降2.78%quote。
二、消费疲软：电连接业务（插线板、转换器等）同比下滑5.37%，反映居民消费电子需求减弱quote。@不忘初心YY 指出，三季度营收40.3亿元同比下降4.44%，净利润9.2亿元降幅达10.29%quote。
如果，第三季度因为地产周期，那很明确喽………第四季度还会继续营收下降。
为什么？？你看见过哪个家庭是在大冬天去开始装修，购买墙面开关的？？？对于建材市场来讲，冬季（第四季度）就是墙面开关，照明灯具的淡季…………公牛准备继续亏吧