东边日出西边雨
国内建筑及家用涂料的龙头企业
以前主要做B端的工程业务
应该是对地产高度依赖的生意
2020年开始试水社区门店的零售模型"马上住"
2021年门店数量112家
发现效果不错后大力发展
2022年猛增至717家
2023年继续增加至1,200家
2024年达到1,500家
目前已经有超过2,800家
公司的收入从2019年的60亿
逆势增长至目前的120亿
今年上半年扣非净利润超3亿
全年有望冲击历史最高利润
公司计划2026年底实现社区门店突破1万家
未来将深入全国120万个小区
目标布局5-10万家社区店
打造千城万店的服务网络
5年时间破万家
活生生的把一个B端业务变成C端模型了
谁说线下没机会了
记得上一个纪录保持者是
就是最早的帝王洁具
后来更名为帝欧家居
最近又更名为帝欧水华
同样也是对地产高度依赖的生意
公司做亚克力洁具起家
2016年上市
当是规模比较小
4亿收入
5,000万净利润
刚一上市就玩起蛇吞象的游戏
以20亿的估值收购陶瓷品牌欧神诺
使得公司收入涨十倍至50亿
净利润超5亿
当时的交易结构是
90%对价用发行股份支付
10%的用现金
三年业绩承诺
2019年业绩承诺到期
2020年公司实现创纪录的5亿多利润
2021年开始直线掉转
净利润急跌至不到6,000万
这还不算什么
2022年直接亏损15亿
2023年及2024年每年继续各亏损6亿
今年上半年继续亏损近1亿
三年时间亏损了30亿
亏损额都快超过公司的市值了
同时
还背上了25亿的借款
真是奇葩
A股的家居用品行业大概有近80家公司
虽然受地产下行影响
但总体来看
业绩大多在增长
顶多是持平
少数下滑
但幅度都有限
像帝欧水华这种史诗级的业绩爆雷
也算得上是经典案例了
同样是在2016年
同样是蛇吞象式的收购
看看人家锦泓集团网页链接{To be, or not to be}
不光没亏钱
几年时间愣是还了30多亿的银行借款
现在每年还能赚两三亿的利润
值得一提的是
同样是收购
锦弘的条款是全现金支付且没有业绩承诺
帝欧的基本全股份支付且有三年业绩承诺
结果却有如此大的反差
真是令人唏嘘
有意思的是
帝欧的三位创始人
创业之始的股份也都是各自三分之一
到目前的股份也基本相同
而且还是一致行动人
最近
公司为了摆脱困境
迎来了一位新的股东
一致行动人则由之前的三人行变成F4
后面就开始讲困境反转的故事了
阅读 7